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切薩皮克能源擬申請破產(chǎn),昔日美國頁巖氣巨頭如何走向窮途末路

石油360發(fā)布時間:2020-06-11 11:24:53

  據(jù)美媒報道,美國第二大天然氣生產(chǎn)商切薩皮克能源公司正在準(zhǔn)備一份破產(chǎn)申請,一旦該申請獲得通過,可能會將美國頁巖革命的主導(dǎo)控制權(quán)轉(zhuǎn)移給高級貸款人。

  首席執(zhí)行官道格·勞勒(Doug Lawler)7年來努力解決切薩皮克已故創(chuàng)始人奧布里·麥克倫登(Aubrey McClendon)的財務(wù)和法律糾紛“遺產(chǎn)”,現(xiàn)在,這家曾經(jīng)與??松梨?Exxon Mobil)競爭美國天然氣之王頭銜的巨頭的選擇日益減少。

  切薩皮克的破產(chǎn),反過來又標(biāo)志著頁巖行業(yè)面臨的深刻危險,這個頁巖產(chǎn)業(yè)主要根據(jù)麥克倫登對切薩皮克制定的藍(lán)圖而建立:依靠令人難以置信的債務(wù),推行激進(jìn)的鉆井計劃,最終卻挖掘出太少的“寶藏”來回報投資者。

  切薩皮克申請破產(chǎn)的影響,將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其投資者和員工的范圍,因為它將使數(shù)百萬美元的管道、壓裂和其他合同面臨風(fēng)險。

  切薩皮克從成立之初一個名不見經(jīng)傳的小公司,到成為美國第二大天然氣生產(chǎn)商,眼見它起高樓,眼見它宴賓客,現(xiàn)在,又眼見它樓塌了。

  它成長的秘訣何在?它衰落的教訓(xùn)又是什么?讓我們來回顧一下。

  在美國頁巖氣革命的歷史上,兩個人可以說是居功至偉。

  一個是喬治·米歇爾。他創(chuàng)立了米歇爾能源公司(在2002年被戴文能源公司(Devon Energy Corp.)收購),經(jīng)過長達(dá)20年的艱苦努力和不斷嘗試,米歇爾找到了一種革命性的方法,可以開采頁巖層中的非常規(guī)天然氣,從而使天然氣價格達(dá)到有史以來的最低水平。米歇爾將他的創(chuàng)新與戴文能源公司的水平鉆井技術(shù)以及先進(jìn)的地震勘探技術(shù)相結(jié)合,引發(fā)了一場頁巖氣革命。

  2013年7月26日,米歇爾去世,享年94歲,《經(jīng)濟學(xué)人》稱他為“頁巖氣之父”,認(rèn)為“在改變世界方面,沒有幾個商人做出的貢獻(xiàn)能與喬治·米歇爾相媲美”。

  米歇爾并不是唯一一個改變能源格局的人。奧布里·麥克倫登雖然不是水力壓裂法的發(fā)明者,卻是它的主要倡導(dǎo)者。相較米歇爾,人們對麥克倫登的評價可謂毀譽參半,因為他在2013年被罷免了切薩皮克公司首席執(zhí)行官的職務(wù),并于2016年被指控“陰謀操縱石油和天然氣價格”。在他被起訴的第二天,他駕車撞上了一座橋的橋墩,并因此喪命。

  麥克倫登1981年畢業(yè)于杜克大學(xué),擁有歷史學(xué)學(xué)士學(xué)位,和許多能源行業(yè)的首席執(zhí)行官不同的是,麥克倫登沒有地理或工程學(xué)方面的專長。

  1989年,他和朋友湯姆·沃德(Tom Ward)一起創(chuàng)辦了切薩皮克能源公司。懷揣5萬美元的創(chuàng)業(yè)資金,兩個29歲的年輕人開始在俄克拉荷馬尋租大型石油公司看不上的零碎地塊。

  麥克倫登堅信一點:哪家公司搶先獲得的鉆探地塊最多,哪家公司就會取得成功,那些慢條斯理的公司,將會被市場淘汰。切薩皮克能源公司不惜一切代價要在這場圈地運動中占盡先機,為此甚至一度在全美國雇用了大約 5000 名合約租地員,建立起了一個龐大的地產(chǎn)記錄數(shù)據(jù)庫,旨在幫助該公司先于競爭對手找到土地所有者并買下他們的鉆探權(quán)。

  事實證明,麥克倫登在經(jīng)商方面有一種與生俱來的天賦。他是一個“租地專家”,經(jīng)常像一個上門推銷員一樣,說服農(nóng)夫及牧場主把土地租借給他進(jìn)行油氣鉆探。他成為他那個時代最杰出的租地專家,手中積累的擁有鉆探權(quán)的頁巖土地面積一度達(dá)到約6.5萬平方公里,為美國之最,差不多有半個紐約州那么大。

  麥克倫登和沃德是第一批主張用水力壓裂法對非傳統(tǒng)天然氣礦藏進(jìn)行開采的人之一,這些富含碳?xì)浠衔锏膸r層以前基本上被忽略了,因為它們的密度太高,油氣流不出來。切薩皮克從側(cè)面對這些巖層構(gòu)造鉆孔,用炸藥炸開它們,然后注入水和沙子,頂開裂縫,這樣天然氣就有流出來的空間了。一些人指責(zé)水力壓裂法會污染飲用水、污染空氣并引發(fā)地震。但它也被認(rèn)為是降低美國對外國石油依賴的功臣。

  切薩皮克滾雪球似發(fā)展的另一個秘訣是資本運作,它也是較早通過發(fā)行高收益?zhèn)癁槠溷@探冒險事業(yè)提供資金支持的公司之一。對麥克倫登來說,債務(wù)不是一種負(fù)擔(dān),而是他最有價值的工具之一。2012年,麥克倫登告訴《滾石》(Rolling Stone)雜志:“能夠借來還款期限長達(dá)10年的資金,然后安然度過經(jīng)濟繁榮與蕭條周期——這種洞察力幾乎和水平鉆孔技術(shù)一樣重要。如果某個項目一時行不通,我們可以重新組合,直到找到可行的項目。”

  切薩皮克的快速跑馬圈地策略,需要龐大的資金支持,它不僅通過 IPO 在股票市場上募集資金,還通過多方渠道尋找資金。

  后來的事實證明,正所謂“成也資本,敗也資本”。

  麥克倫登在尋找資金的過程中非常善于“講故事”和“畫大餅”。從新德里到首爾,麥克倫登可以一口氣出席52個會議,在會上,他告訴潛在投資者,切薩皮克是他們分享美國頁巖財富的入口,不要介意美國大陸至今還沒有天然氣出口終端。

  不久,華爾街就注意到這個規(guī)模不大的公司,于是切薩皮克的股票不僅連續(xù)飆升,而且多方資金通過運作不斷匯集到這個富有前途的公司。在 2008年到2012 年這4年間,從日本、中國、韓國、挪威、澳大利亞、印度、南非、馬來西亞、法國和英國等地的資金源源不斷流向北美地區(qū)。切薩皮克通過一系列交易,也獨自籌集到了 337 億美元。

  切薩皮克用大把借貸得來的資金收購了一些天然氣生產(chǎn)商,并租賃了數(shù)百萬英畝的土地,包括后來頁巖革命重要的發(fā)生地—巴耐特頁巖區(qū)。債務(wù)規(guī)模也從2000年的不足10億美元膨脹到2010年的近130億美元,超過了國際石油巨頭埃克森美孚(ExxonMobil)和雪佛龍(Chevron)兩家公司的凈債務(wù)總額。

  切薩皮克在天然氣行業(yè)進(jìn)行了一場生死豪賭。

  幸運的是,切薩皮克的“冒險激進(jìn)”開始產(chǎn)生效果。2004年,切薩皮克還是美國境內(nèi)的第八大鉆探商,到了第二年已上升為第四大鉆探商。又過了僅僅一年,切薩皮克已經(jīng)成為全美最大的鉆探商,并在此后數(shù)年時間保持著這一地位。

  從2004年到2011年,切薩皮克鉆探出來的油氣井?dāng)?shù)量超過了世界上其他任何一家公司。數(shù)據(jù)顯示,切薩皮克在這期間平均每天鉆出差不多4口新井,把第二位競爭者遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在了身后。

  這場豪賭也為切薩皮克、大陸資源公司和EOG資源公司等開拓型中小油氣公司,提供了領(lǐng)先??松梨诤脱┓瘕埞镜刃袠I(yè)巨頭的先發(fā)機會。他們控制了蓬勃發(fā)展的頁巖行業(yè)。多年后,像??松梨谶@樣的公司將付出高昂的代價,才能在頁巖領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟。

  麥克倫登用獲得的大把金錢,將位于俄克拉荷馬市中心俄克拉荷馬河附近一片雜草叢生的空地,改造成世界級的奧林匹克劃船場地。還挖了一條新的航道,在2006年的時候成為切薩皮克船庫的基地。

  麥克倫登還在百慕大、夏威夷、科羅拉多和明尼蘇達(dá)買了房子,還有16艘價值900萬美元的古董船。他在政治上變得很活躍,在2004年的總統(tǒng)競選活動中,為“快艇老兵組織”(Swift Boat)反對民主黨人約翰·克里(John Kerry)的廣告提供資金。他購買了美國職業(yè)籃球聯(lián)盟(NBA)西雅圖超音速隊的部分股權(quán),并把這支球隊的主場遷到了俄克拉荷馬城,球隊也改名為雷霆隊,打進(jìn)了2012年的NBA總決賽。

  在一片利好與狂歡的背后,切薩皮克并沒有意識到危險已經(jīng)悄然而至。正是它一手開創(chuàng)的革命性天然氣開采技術(shù),將美國天然氣市場由短缺推向供過于求,天然氣價格一路下跌。

  當(dāng)時,美國的金融危機開始蔓延,國內(nèi)的經(jīng)濟形勢急轉(zhuǎn)直下,華爾街的資金無法再繼續(xù)支持切薩皮克的擴張速度,切薩皮克的資金鏈開始出現(xiàn)問題。然而,切薩皮克已經(jīng)沒有能力調(diào)整自己龐大的身軀,為了償還債務(wù),以及履行鉆探的義務(wù),它只能不停地鉆井,不停地生產(chǎn)天然氣,拆東墻補西墻,將自己一步一步拖入深淵。

  事實上,多年來切薩皮克多年來一直入不敷出,瘋狂的擴張與高速的鉆井業(yè)績下現(xiàn)金流早已岌岌可危。從2004至2012年年底,在長達(dá)8年的時間里,切薩皮克在租賃和鉆探方面的支出,比它出售石油和天然氣所獲得的收入高出了300多億美元。

  從2012年4月份開始,在一系列對麥克倫登造成毀滅性打擊的文章中,路透社將他描繪成一位把上市公司當(dāng)作自己個人銀行賬戶的首席執(zhí)行官,麥克倫登經(jīng)常用公款來為自己謀取私利,他和他的家人及朋友曾使用切薩皮克公司的飛機進(jìn)行私人旅行,費用均由公司負(fù)擔(dān)。

  切薩皮克陷入了輿論和財務(wù)危機,越來越多投資人開始感到不滿,并向董事會施壓。2013年1月,創(chuàng)始人奧布雷·麥克倫登被迫離職。

  隨后切薩皮克的股票價格一落千丈,從2008年每股62美元的高點,不停向低處探底。2014年下半年開始的油價崩塌,讓切薩皮克的復(fù)蘇之路變得更加遙遙無期,低至二三十美元的石油天然氣價格,讓切薩皮克的大量鉆井項目無法收回投資。

  無奈之下切薩皮克開始變賣資產(chǎn),自2011年開始,切薩皮克連續(xù)向中國、法國以及挪威的一些投資者出售資產(chǎn),艱難度日。

  2011年2月17日,中海油宣布,已完成購入切薩皮克公司丹佛-朱爾斯堡盆地(“DJ盆地”)及粉河盆地油氣項目共33.3%的權(quán)益交易。該項目區(qū)位于科羅拉多州東北部及懷俄明州東南部,凈面積達(dá)80萬英畝,交易價格為現(xiàn)金5.7億美元。此外,中海油同意在未來替切薩皮克支付其所持有權(quán)益部分中66.7%的鉆完井費用,總額為6.97億美元。

  2014年10月,切薩皮克以54億美元的價格售出了位于馬塞勒斯和尤蒂卡的資產(chǎn)—西南能源公司。

  2016年8月,為逃避近20億美元的繁重管道合同,切薩皮克同意轉(zhuǎn)讓其巴耐特頁巖資產(chǎn)給私人控股公司,退出了頁巖革命的發(fā)源地。

  此外,增加股票發(fā)行量也成為切薩皮克應(yīng)付債務(wù)和財務(wù)危機的手段,它還決定削減土地所有者的特許使用金,從而導(dǎo)致美國多個州向它提起了大型集體訴訟。切薩皮克麻煩不斷,規(guī)模每況愈下,這位當(dāng)年的頁巖革命的旗手,似乎慢慢的走向了生命盡頭。

  今年前三個月,隨著油田、砂巖和其他資產(chǎn)價值由于油價暴跌而變得一文不值,切薩皮克的資產(chǎn)又減值了85億美元。

  在世界普遍認(rèn)為未來的天然氣需求會大幅上揚之際,切薩皮克,這位走過十多年巔峰時期的美國頁巖氣開拓先鋒,卻倒在了即將見到黎明的曙光的前夜。

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