沉浮二十余載，光伏仍然活在“循環(huán)”里。

以前VC投資獨(dú)角獸，如今VC下場(chǎng)創(chuàng)業(yè)，聯(lián)手地方國(guó)資攢出一只獨(dú)角獸。

近日，廣東高景太陽(yáng)能科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“高景太陽(yáng)能”)宣布完成16億元A輪融資。老股東IDG資本、珠海華發(fā)集團(tuán)持續(xù)加碼追加投資，國(guó)壽科創(chuàng)基金、建信、粵財(cái)基金、深投控資本等財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)，愛旭股份、美的資本等產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)也共同參與了本輪投資。

值得關(guān)注的是，本輪融資是目前為止光伏賽道年度最大額單筆融資，且IDG資本、珠海華發(fā)集團(tuán)在其中是共同創(chuàng)立者的身份。

不免外界猜測(cè)，高景太陽(yáng)能到底是IDG資本聯(lián)手地方國(guó)資組局“攢”出的獨(dú)角獸?還是搶灘光伏賽道的又一次嘗試呢?

背后“掌舵手”撲朔迷離

高景太陽(yáng)能的“掌舵手”到底是誰(shuí)?

公開資料顯示，高景太陽(yáng)能創(chuàng)立于2019年7月3日，總部位于珠海，由業(yè)內(nèi)資深團(tuán)隊(duì)、IDG資本及珠海華發(fā)集團(tuán)共同創(chuàng)立，法定代人為徐志群。

從工商信息來看，似乎是徐志群主導(dǎo)的個(gè)人公司。徐志群在單晶硅片行業(yè)擁有30多年經(jīng)驗(yàn)，1990年從吉林大學(xué)半導(dǎo)體材料與化學(xué)專業(yè)畢業(yè)后就職于中國(guó)四佳半導(dǎo)體材料有限公司，此后，曾任職多家光伏企業(yè)的高管，包括圣戈班石英(錦州)有限公司、上海通用硅晶體材料有限公司、海潤(rùn)太陽(yáng)能科技有限公司等。

2008年12月，加入美股上市公司晶科能源，2019年升職為首席運(yùn)營(yíng)官，2020年11月辭去晶科能源首席運(yùn)營(yíng)官職位，2020年12月8日徐志群的名字就出現(xiàn)在了高景太陽(yáng)能法定代表人一欄。

從辭職到創(chuàng)業(yè)，僅間隔一個(gè)多月時(shí)間，這太像職業(yè)經(jīng)理人走馬上任CEO的橋段了。

理由如下：

第一，工商信息變更，搖身成為光伏 “神秘黑馬”。

2020年12月8日高景太陽(yáng)能關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。工商信息顯示，珠海華發(fā)實(shí)體平臺(tái)運(yùn)營(yíng)管理有限公司名稱變更廣東高景太陽(yáng)能科技有限公司 ，法定代表人王喆變成徐志群，業(yè)務(wù)范圍變從產(chǎn)業(yè)園區(qū)和孵化器的運(yùn)營(yíng)管理類增加了光伏設(shè)備及元器件制造、半導(dǎo)體，公司注冊(cè)資本由1000萬(wàn)元增至1億元，徐志群通過珠海珠聯(lián)企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)、珠海天雁投資有限公司實(shí)際控制廣東高景。

第二，3個(gè)月簽約兩個(gè)百億訂單。

2020年12月10日，在澳珠企業(yè)家峰會(huì)開幕式上，珠海市國(guó)資委與廣東高景簽署了光伏新能源項(xiàng)目投資落地合作協(xié)議，總投資約170億元。按照協(xié)議，廣東高景50GW光伏大硅片項(xiàng)目及銷售中心等將落地珠海市。該公司將以210MM等大尺寸硅片作為新一代產(chǎn)品，目標(biāo)成為全球光伏硅片領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

如果高景科技的50GW硅片產(chǎn)能如期投產(chǎn)，那么高景科技有望成為僅次于隆基股份和中環(huán)股份的硅片龍頭。這樣一來，硅片產(chǎn)業(yè)將再出一個(gè)巨頭，形成“三足鼎立”的局面。

2021年3月11日，成立僅2個(gè)月，注冊(cè)資本為500萬(wàn)元的青海高景太陽(yáng)能與新特能源股份有限公司及其2家子公司簽署《戰(zhàn)略合作買賣協(xié)議書》，按照協(xié)議約定，分四年，新特能源向青海高景銷售原生多晶硅15.24萬(wàn)噸，協(xié)議總金額約219.44億元。

圖片來源：天眼查

很顯然，僅靠高景科技和徐志群個(gè)人完成兩筆百億訂單，是不太可能做不到的。

那么背后“掌舵手”到底是誰(shuí)?很大可能是IDG資本及珠海華發(fā)集團(tuán)。

珠聯(lián)璧合“攢”出獨(dú)角獸

種種跡象表明，高景太陽(yáng)能太像是一家資本聯(lián)手地方國(guó)資組局“攢”出的獨(dú)角獸了。

2021年3月5日 高景太陽(yáng)能獲得IDG資本、華金資本的天使輪融資，融資金額未披露，3月11日轉(zhuǎn)身向新特能源股份下單采購(gòu)原生多晶硅15.24萬(wàn)噸，協(xié)議總金額約219.44億元。

翻看工商信息，當(dāng)時(shí)新增的投資方天津和諧海河、豐盈九號(hào)、豐盈三號(hào)其背后均有來自華發(fā)集團(tuán)方面的投資，華發(fā)集團(tuán)是珠海市最大的綜合型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)。

2021年6年25日高景太陽(yáng)能獲得國(guó)富投資Pre-A輪;2022年4年13日獲得16億元A輪融資，資方包括粵財(cái)基金、建信投資、IDG資本、美的資本、深投控、國(guó)壽投資、華發(fā)集團(tuán)、愛旭股份。

據(jù)悉，珠海正在加快構(gòu)建包括新能源產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的五大千億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群，而光伏正是新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方向，高景太陽(yáng)能項(xiàng)目落地后將帶動(dòng)光伏新能源全產(chǎn)業(yè)鏈集聚珠海。

天眼查顯示，IDG資本與珠海華發(fā)集團(tuán)在股權(quán)方面存在千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，也是珠聯(lián)璧合廝殺戰(zhàn)場(chǎng)的“好友”。

圖片來源：天眼查

在中環(huán)集團(tuán)百億股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，最后關(guān)鍵時(shí)刻，IDG資本和珠海華發(fā)集團(tuán)組成財(cái)團(tuán)，殺入競(jìng)標(biāo)戰(zhàn)局;2017年華發(fā)集團(tuán)通過旗下投資平臺(tái)出資1.7億元，與IDG資本共同投資了愛旭股份。2019年，愛旭科技借殼“ST新梅”成功上市，IDG資本的投資獲得數(shù)十倍增值。

彼時(shí)，在 4月23日珠海市政府與愛旭科技正式簽訂協(xié)議，宣告總投資180億元、年產(chǎn)值超300億元的26GW新型高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目正式簽約落戶珠海。

這是繼高景太陽(yáng)能大尺寸硅片項(xiàng)目之后，華發(fā)集團(tuán)為珠海引進(jìn)的又一重大新能源產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。

站在國(guó)資的角度“產(chǎn)業(yè)投資+產(chǎn)業(yè)引進(jìn)” “以投促引”對(duì)于吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)落地必然是好事，從側(cè)面反映出光伏產(chǎn)業(yè)的火熱與強(qiáng)大吸引力。從另外一個(gè)角度看，如此大手筆，是否會(huì)形成各地方資本對(duì)于政策扶持項(xiàng)目的爭(zhēng)奪與惡意競(jìng)爭(zhēng)呢?

站在市場(chǎng)的角度，超大額的單筆融資額是行業(yè)發(fā)展的助力器嗎?還是擾亂行業(yè)秩序的泡沫?

“攢局”創(chuàng)業(yè)是一把雙刃劍

“在國(guó)內(nèi)資本即是創(chuàng)業(yè)者又是投資人的情況非常少見，不能說完全不好，但這是一把雙刃劍，具體要看投資機(jī)構(gòu)怎么去用。” 業(yè)內(nèi)投資人人向鈦媒體創(chuàng)投家表示。

術(shù)業(yè)有專攻，投資機(jī)構(gòu)的職責(zé)是尋找價(jià)值標(biāo)的、投資、幫助其成長(zhǎng)為獨(dú)角獸，如果即創(chuàng)業(yè)又投資，“首先，專業(yè)性無法保證，資本最擅長(zhǎng)的還是金融操作、行業(yè)的前瞻、投資者關(guān)系、資源連接，屬于陪伴企業(yè)成長(zhǎng)的角色;而創(chuàng)業(yè)者則是需要專注企業(yè)成長(zhǎng)、創(chuàng)新、突破，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)去攻克一個(gè)又一個(gè)問題，所向披靡，創(chuàng)始人就是企業(yè)的核心精神，尤其是偏向高精尖技術(shù)方面的行業(yè)，兩個(gè)角色的狀態(tài)是完全不同的。”

“其次，雙重角色很難客觀看待企業(yè)成長(zhǎng)，就像每一個(gè)母親都覺得自己的孩子非常優(yōu)秀一樣，當(dāng)出現(xiàn)這種偏頗視角的時(shí)候，投資機(jī)構(gòu)很容易利用自己擅長(zhǎng)的投資者關(guān)系、金融操作手法，為企業(yè)快速融資，把一個(gè)初創(chuàng)期的企業(yè)快速催熟，但是企業(yè)的業(yè)務(wù)能力不見得跟得上，反而會(huì)導(dǎo)致企業(yè)走向死亡或成為一個(gè)資本的空殼。”業(yè)內(nèi)投資人表示。

從投資者變成創(chuàng)業(yè)者的也有成功先例，例如埃隆馬斯克，2004年以630萬(wàn)美元投資了電動(dòng)車公司TESLA，當(dāng)時(shí)開出條件，要擁有TESLA電動(dòng)車公司所有事物的最終決定權(quán)并出任董事長(zhǎng)，而作為創(chuàng)辦人的馬丁·艾伯哈德則擔(dān)任CEO。

TESLA第一款跑車出產(chǎn)過程也是磕磕絆絆，創(chuàng)始人馬丁·艾伯哈德、他的搭檔馬克·塔彭相繼離開公司，馬斯克依舊堅(jiān)持，把所有的錢都投入了研發(fā)。

幸好，他是個(gè)不錯(cuò)的舵手。2010年6月，特斯拉成功完成IPO，凈募集資金約1.84億美元。公司股票在納斯達(dá)克證券市場(chǎng)掛牌交易，使它成為自1956年福特汽車IPO以來第一家上市的美國(guó)汽車制造商，也是唯一一家在美國(guó)上市的純電動(dòng)汽車獨(dú)立制造商。

顯然埃隆馬斯克是屬于個(gè)例。業(yè)內(nèi)投資人表示：“如果只是投資機(jī)構(gòu)攢局拉一個(gè)職業(yè)經(jīng)理人來做CEO，這個(gè)CEO沒有創(chuàng)業(yè)精神的話，他只是一個(gè)“傀儡”，很難誕生出像寧德時(shí)代、科大訊飛這一類能有創(chuàng)造性、革命性技術(shù)產(chǎn)品的企業(yè)，就算目前有錢，最后放之市場(chǎng)，市場(chǎng)會(huì)做出自己的選擇。”

“其實(shí)核心是尖端技術(shù)人才是要做企業(yè)的主人，還是做商業(yè)投資人的打工人，客觀而言，兩條路線都有可能成功，廣義上來說，大家更習(xí)慣接受前者。比如隆基股份、商湯科技都是前者，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)操盤，并且創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)是這個(gè)領(lǐng)域的技術(shù)精英。

另外，如果是被別人叫出去創(chuàng)業(yè)，只給30%左右的股份，可以招募到中上等技術(shù)的人才，但是絕對(duì)招募不到TOP級(jí)別的人技術(shù)人才”另外一位業(yè)內(nèi)投資人表示。

也有投資人表示：“攢局比較適合模式創(chuàng)業(yè)，不適合尖端技術(shù)創(chuàng)業(yè)。”

聲勢(shì)浩大入局，勢(shì)必將光伏產(chǎn)業(yè)這江春水?dāng)噭?dòng)的更加沸騰，是真實(shí)干還是假忽悠在未來二、三年便會(huì)自動(dòng)水落石出。

能否穿越“循環(huán)”?

過去二十年，光伏始終處在一個(gè)怪圈之中，高光時(shí)刻戛然而止，低谷之中涅槃重生，已非新鮮事。

回溯二十年的跌宕起伏，2004年歐洲加大光伏補(bǔ)貼，國(guó)內(nèi)開啟第一輪光伏“擴(kuò)張熱”。各路梟雄跑馬圈地、大干快上;2008年金融危機(jī)來襲，高光時(shí)刻戛然而止。

2009年 “太陽(yáng)能屋頂計(jì)劃”政策出臺(tái)，迎來涅槃重生之時(shí)，光伏行業(yè)大幅擴(kuò)張產(chǎn)能，2010年全國(guó)建了一百多個(gè)光伏基地，有1000多家企業(yè)，組件產(chǎn)能達(dá)到了35GW，而當(dāng)年全球新增裝機(jī)量不過15GW。

過剩的產(chǎn)能迫使行業(yè)開始打價(jià)格戰(zhàn)、清倉(cāng)式出貨，腰斬式降價(jià)。又逢2018年，“531新政”出臺(tái)，明確降低光伏補(bǔ)貼強(qiáng)度，行業(yè)再次轟然倒塌。

“政策風(fēng)向、產(chǎn)能過剩、破產(chǎn)”光伏賽道就像進(jìn)入了“循環(huán)”二十年來以此往復(fù)。

回到當(dāng)下，我們?cè)俅蚊媾R產(chǎn)能過剩的局面。2020年，光伏全行業(yè)的投資達(dá)到4000億，硅片、電池、組件環(huán)節(jié)擴(kuò)建產(chǎn)能超過了去年全球市場(chǎng)的總需求。

TrendForce報(bào)告顯示，2021年全球光伏新增裝機(jī)量預(yù)計(jì)約為150-160GW，2022年同比增長(zhǎng)30%，達(dá)到200-220GW。而根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，到2025年，全球新增光伏裝機(jī)容量上限也才不過330GW。

此外，根據(jù)硅片兩大龍頭隆基股份和中環(huán)股份公告，今年底隆基硅片產(chǎn)能達(dá)到105 GW、中環(huán)股份85 GW，這兩家的產(chǎn)能就完全能夠滿足全行業(yè)需求，并且中環(huán)股份已經(jīng)在寧夏新開工了50 GW新產(chǎn)能，明年落地，這兩家就能滿足下游需求并有富余。

新晉獨(dú)角獸高景太陽(yáng)能，一上來也規(guī)劃了50GW的硅片產(chǎn)能，要知道2021年中國(guó)全年的裝機(jī)量水平也不過如此。

這意味著什么?

未來幾年，僅國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)的產(chǎn)能就將大概率數(shù)倍于全球市場(chǎng)需求，而且是全面地、絕對(duì)地過剩!

在明知產(chǎn)能已完全過剩，資本的擴(kuò)張并無收斂，反而變本加厲。根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)，2021年，光伏行業(yè)總共涌進(jìn)了7000多億，僅上半年的投資額就已接近2020年全年的水平。即便是價(jià)格已經(jīng)高速滑坡的光伏玻璃環(huán)節(jié)，也在不到半年的時(shí)間里涌進(jìn)了超400億的資金。

一切好似昨日重現(xiàn)。以前并未涉足該領(lǐng)域的企業(yè)紛紛涉足硅片環(huán)節(jié)，京運(yùn)通、上機(jī)數(shù)控、雙良節(jié)能、保利協(xié)鑫等企業(yè)宣布新產(chǎn)能點(diǎn)火成功，行業(yè)再次卷起來。

在“暴雨來襲”之前，也有機(jī)構(gòu)資金開始悄然離場(chǎng)，最具代表性的是高瓴資本在2021年上半年退出陽(yáng)光電源前十大流通股股東。

陽(yáng)光電源近期發(fā)布的財(cái)報(bào)，也印證了高瓴的決定。其財(cái)報(bào)顯示，銷售費(fèi)用達(dá)15.83億元驟增62%，還有上游原材料漲價(jià)，嚴(yán)重影響了整體利潤(rùn)，導(dǎo)致同比上年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下跌19%。銷售費(fèi)用上漲那就說明東西不好賣，老牌企業(yè)尚且如此，新玩家要如何求生?

這一次，光伏能否穿越“循環(huán)”持續(xù)輝煌，時(shí)間會(huì)給予市場(chǎng)最好的答案。