一、綠氫放量高增趨勢(shì)已成，新增綠氫消納問(wèn)題逐步凸顯

　　1.1規(guī)劃和招標(biāo)逐步落地，綠氫放量高增已成趨勢(shì)

　　綠氫項(xiàng)目數(shù)量高增，已立項(xiàng)產(chǎn)能合計(jì)約達(dá)到270萬(wàn)噸。當(dāng)前已投產(chǎn)的項(xiàng)目規(guī)模達(dá)到4.9萬(wàn)噸，其中位于新疆庫(kù)車的國(guó)內(nèi)最大光伏制氫示范項(xiàng)目于2023年8月30日全面投產(chǎn)，我國(guó)首個(gè)萬(wàn)噸級(jí)綠氫煉化示范項(xiàng)目正式落地，綠氫工業(yè)化規(guī)模應(yīng)用逐步開(kāi)啟，電解槽進(jìn)入規(guī)模化驗(yàn)證時(shí)代。綠氫項(xiàng)目規(guī)劃持續(xù)高增，近兩年已立項(xiàng)的綠氫項(xiàng)目合計(jì)約達(dá)到270萬(wàn)噸，放量高增已成趨勢(shì)。

　　綠氫政策規(guī)劃量高增，2025年各地合計(jì)達(dá)100萬(wàn)噸。自國(guó)家層面發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2021-2035年)》后，各地積極規(guī)劃可再生能源制氫(綠氫)，根據(jù)各地政府發(fā)布的相應(yīng)氫能政策規(guī)劃，綠氫產(chǎn)能合計(jì)規(guī)劃量到2025/2030/2035年已達(dá)100/100/250萬(wàn)噸。

　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)政策規(guī)劃地區(qū)全部集中于風(fēng)光資源較為豐富的三北地區(qū)，其中內(nèi)蒙古2025年規(guī)劃量達(dá)到50萬(wàn)噸/年，占比達(dá)到當(dāng)年加總規(guī)劃的一半，是全國(guó)綠氫推廣重點(diǎn)區(qū)域。

　　綠氫規(guī)劃量帶動(dòng)電解槽裝機(jī)量高增，2025年預(yù)計(jì)在中性/樂(lè)觀情況下達(dá)到19/28GW。綠氫將采用電解槽電解水制取氫氣，綠氫規(guī)劃量的高增將帶動(dòng)相應(yīng)設(shè)備的需求。以電解槽匹配光伏制氫為例測(cè)算，樂(lè)觀情況以及中性情況下，在對(duì)應(yīng)100萬(wàn)噸綠氫規(guī)劃總量分別可裝電解槽28GW和19GW。預(yù)計(jì)在未來(lái)技術(shù)迭代和成本逐步下降的情況下，2025年后電解水制氫設(shè)備及綠氫市場(chǎng)將持續(xù)加速。測(cè)算假設(shè)與過(guò)程如下：

　　以1000標(biāo)方/小時(shí)堿性電解槽為例測(cè)算，基于電解槽不同的年運(yùn)營(yíng)小時(shí)數(shù)，綠氫生產(chǎn)規(guī)劃量對(duì)應(yīng)的電解槽裝機(jī)規(guī)模將有所區(qū)別，當(dāng)電解水制氫的電來(lái)自于光伏時(shí)，根據(jù)光伏年發(fā)電小時(shí)數(shù)，樂(lè)觀和中性情況下預(yù)計(jì)電解槽分別年運(yùn)行1100和1500小時(shí)，同時(shí)考慮到部分電解槽的電采用外購(gòu)電力的情況，假設(shè)2025年光伏供電和外購(gòu)電力占比均為50%、外購(gòu)電力年利用小時(shí)數(shù)為4000小時(shí)，100萬(wàn)噸綠氫對(duì)應(yīng)樂(lè)觀和中性情況下電解槽裝機(jī)量分別為28GW和19GW。

　　電解槽招標(biāo)已達(dá)GW級(jí)別，2023-2025年CAGR將達(dá)180%。2023年1-10月綠氫項(xiàng)目電解槽招標(biāo)量達(dá)到1.3GW，結(jié)合2025年樂(lè)觀情況下28GW的規(guī)劃裝機(jī)量，預(yù)計(jì)2023-2025年CAGR將達(dá)180%，放量已成趨勢(shì)。從2023年綠氫項(xiàng)目開(kāi)工及EPC招標(biāo)情況看，共7.82萬(wàn)噸綠氫項(xiàng)目，773Nm3/h、260余套電解槽短期內(nèi)將迎來(lái)招標(biāo)。從下游應(yīng)用領(lǐng)域看，主要集中在交通、化工、儲(chǔ)能、工業(yè)四大領(lǐng)域應(yīng)用。

　　1.2綠氫規(guī)劃高增下，消納問(wèn)題逐步凸顯

　　氫氣具備工業(yè)原料和能源產(chǎn)品雙重屬性。氫氣作為一種二次能源，目前已經(jīng)廣泛應(yīng)用于化工、電子、冶金、能源、航空航天以及交通等諸多領(lǐng)域，當(dāng)前社會(huì)上主要利用化石能源作為原料制備氫，再將氫作為化工、冶金等生產(chǎn)過(guò)程物料加以利用。氫氣作為可持續(xù)發(fā)展的清潔可再生能源，同時(shí)具有工業(yè)原料和能源產(chǎn)品的雙重屬性，可作為全球降低二氧化碳排放、實(shí)現(xiàn)碳中和的重要能源載體。

　　氫氣可在多個(gè)生產(chǎn)和消費(fèi)環(huán)節(jié)作為替代能源和原料，在工業(yè)、交通、電力、建筑等行業(yè)中均有不同的應(yīng)用，其中最主要的用途包括燃料用氫、原料用氫，以及儲(chǔ)能用氫三類。

　　燃料用氫：主要場(chǎng)景包含重型道路交通、船運(yùn)、航空、發(fā)電等領(lǐng)域。氫氣易燃且熱值高，燃燒產(chǎn)物僅為水，不排放二氧化碳等溫室氣體，與傳統(tǒng)的化石燃料(石油、天然氣、煤炭)相比，氫是終端零排放的清潔能源，可作為供熱或供電的燃料。目前燃料用氫的應(yīng)用在全球范圍內(nèi)尚為有限，主要限制因素是燃?xì)漭啓C(jī)等設(shè)備設(shè)施的技術(shù)成熟度不高，相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施和政策標(biāo)準(zhǔn)尚不完善。

　　原料用氫：主要場(chǎng)景包含鋼鐵、化工等領(lǐng)域。氫氣是重要的工業(yè)氣體，氫元素的強(qiáng)還原性被用于多種化學(xué)反應(yīng)，是眾多化合物的基礎(chǔ)元素之一?；ば袠I(yè)需要用氫制備甲醇、合成氨等多種產(chǎn)品，冶鐵需要利用氫氣作為還原劑，多種高端材料的制造在生產(chǎn)流程中均需要使用氫氣進(jìn)行加工。

　　儲(chǔ)能用氫：主要場(chǎng)景包含電力儲(chǔ)能領(lǐng)域。作為廣義儲(chǔ)能的一種形式，在一定的環(huán)境條件和容器中儲(chǔ)存液態(tài)氫或氣態(tài)氫，通過(guò)燃料電池用于電力調(diào)峰以調(diào)節(jié)長(zhǎng)時(shí)間和跨區(qū)域的儲(chǔ)能，或?qū)滢D(zhuǎn)換為化合物，例如合成氨，增強(qiáng)氫能用于燃料/原料的靈活性。

　　氫氣使用結(jié)構(gòu)以合成氨、甲醇、煉油及直接燃燒為主。從氫氣的用途來(lái)看，最大應(yīng)用領(lǐng)域是作為生產(chǎn)合成氨中間原料，氫氣產(chǎn)能占比約為30%;第二是生產(chǎn)甲醇，包括煤經(jīng)甲醇制烯烴的中間原料，氫氣產(chǎn)能占比約為28%;第三是焦炭和蘭炭副產(chǎn)氫的綜合利用，占比約為15%(已扣除制氨醇，避免重復(fù)計(jì)算);第四是煉廠用氫，占比約為12%;第五是現(xiàn)代煤化工范疇內(nèi)的煤間接液化、煤直接液化、煤制天然氣、煤制乙二醇的中間原料氫氣，占比約為10%;其他方式氫氣利用占比約為5%。

　　當(dāng)前氫氣供需趨于平衡，消納問(wèn)題逐步顯現(xiàn)。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外氫氣主要在石化化工行業(yè)被較為廣泛的生產(chǎn)和利用，根據(jù)對(duì)石化化工行業(yè)主要涉氫產(chǎn)品生產(chǎn)能力的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前我國(guó)石化化工行業(yè)氫氣總產(chǎn)能約為4000萬(wàn)噸，氫氣產(chǎn)量約3800萬(wàn)噸，氫氣消耗量約為3540萬(wàn)噸，從氫氣產(chǎn)量和消耗量來(lái)看，我國(guó)氫氣供需趨于平衡。

　　根據(jù)上文統(tǒng)計(jì)的綠氫新增產(chǎn)能數(shù)據(jù)，已立項(xiàng)綠氫產(chǎn)能270萬(wàn)噸、短期341萬(wàn)噸、中期近9000萬(wàn)噸的量級(jí)看，綠氫規(guī)模將在未來(lái)幾年內(nèi)高速增長(zhǎng)，在當(dāng)前氫氣供需趨于平衡的情況下，綠氫消納問(wèn)題可預(yù)見(jiàn)性的將逐步顯現(xiàn)。

　　1.3四大場(chǎng)景消納綠氫，放量潛力多集中于三北地區(qū)

　　氫氣需求未來(lái)仍將持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，化工、鋼鐵、交通和儲(chǔ)能成為氫氣四大應(yīng)用消納場(chǎng)景。“工業(yè)+綠氫”將在石化和鋼鐵行業(yè)開(kāi)展示范，交通用氫逐步提升。石化工業(yè)和鋼鐵工業(yè)是氫氣最大的應(yīng)用領(lǐng)域，綠氫促進(jìn)工業(yè)脫碳意義重大，效果也將更加明顯。

　　隨著我國(guó)光伏發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電成本不斷下降，西北“綠電”價(jià)格已低于0.2元/(kW·h)，初步具備提供工業(yè)綠氫的經(jīng)濟(jì)性，從已有綠氫項(xiàng)目和政策看，西北地區(qū)率先開(kāi)展了綠氫+煤化工示范，綠氫制合成氨生產(chǎn)綠氨、綠氫制甲醇生產(chǎn)綠醇等技術(shù)方案也在開(kāi)展。

　　化工氫氣生產(chǎn)利用將持續(xù)增長(zhǎng)，成為氫氣消納的重要場(chǎng)景。石化化工行業(yè)產(chǎn)品需求隨全社會(huì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展而發(fā)展，產(chǎn)品需求總體上仍將穩(wěn)步增長(zhǎng)，例如工業(yè)氮肥、甲醇化工、甲醇燃料和中間氫氣產(chǎn)能預(yù)計(jì)未來(lái)仍將增長(zhǎng)，總體上將會(huì)促進(jìn)氫氣需求增長(zhǎng)。當(dāng)前過(guò)半氫氣下游應(yīng)用集中于合成氨、甲醇及煉油領(lǐng)域，并且大多已立項(xiàng)的綠氫項(xiàng)目應(yīng)用也集中于化工領(lǐng)域，未來(lái)化工領(lǐng)域?qū)⒊蔀闅錃庀{的重要場(chǎng)景。

　　鋼鐵行業(yè)氫氣需求結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整，基于氫氣的新技術(shù)有望迎來(lái)突破性增長(zhǎng)。在鋼鐵工業(yè)中，副產(chǎn)的焦?fàn)t煤氣中含氫為55%-60%，高煤氣含氫為1%-4%，轉(zhuǎn)爐煤氣含氫為0.2%-0.3%，另外利用COREX技術(shù)(熔融還原法)在生產(chǎn)鐵水過(guò)程中產(chǎn)生的煤氣含氫為10%-30%(上述焦?fàn)t煤氣的含氫量已與焦化合并統(tǒng)計(jì))。

　　目前我國(guó)鋼鐵行業(yè)每年生產(chǎn)約1400萬(wàn)噸的含氫副產(chǎn)品，其中高爐煉鐵使用約為900萬(wàn)噸/年，電爐煉鐵消耗約為400萬(wàn)噸/年。根據(jù)國(guó)家有關(guān)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能、確保粗鋼產(chǎn)量同比下降等要求，以及廢鋼回收和氫氣直接還原鐵等技術(shù)逐步推廣，預(yù)計(jì)未來(lái)基于傳統(tǒng)高爐煉鐵所需要的焦化產(chǎn)能將有所下降，焦化副產(chǎn)氫相應(yīng)下降;基于氫氣直接還原鐵技術(shù)的氫氣需求或?qū)⒌玫酵黄菩栽鲩L(zhǎng)。

　　我國(guó)氫能利用現(xiàn)階段以車用氫能為主，處于起步初期示范階段。截至2021年底，我國(guó)燃料電池車保有量約為9000輛，車型以商用車中的重卡、公交大巴、輕卡、物流車為主，截止到目前，已建成加氫站約300座，當(dāng)前車用氫能用量不到1萬(wàn)噸，根據(jù)2025年各地區(qū)政策規(guī)劃，燃料電池汽車保有量達(dá)到11.8萬(wàn)輛，放量具備確定性高，將拉動(dòng)綠氫在需求側(cè)的消納，預(yù)計(jì)2025年氫氣需求量達(dá)160萬(wàn)噸。

　　綠氫放量潛力多集中于三北地區(qū)，成本和規(guī)模具備發(fā)展優(yōu)勢(shì)。各地可再生資源條件的差異導(dǎo)致區(qū)域性綠氫發(fā)展分化，三北地區(qū)等區(qū)域可再生能源資源豐富，其低電價(jià)致使這些地區(qū)范圍內(nèi)的綠氫與傳統(tǒng)制氫路徑的成本差異較小，在多種應(yīng)用場(chǎng)景具備經(jīng)濟(jì)性，也因而綠氫在三北地區(qū)以風(fēng)光氫大基地形式率先進(jìn)行示范與規(guī)?；瘧?yīng)用。東部和中部地區(qū)資源相對(duì)匱乏，同時(shí)電力需求旺盛導(dǎo)致綠電溢價(jià)，海上風(fēng)電成本尚處于準(zhǔn)平價(jià)階段，使得綠氫成本與傳統(tǒng)制氫路徑成本具備一定差距，因而規(guī)模化釋放節(jié)奏滯后于三北地區(qū)，然而燃料電池汽車示范城市群均處沿海地帶，部分地區(qū)給予電解水制氫谷電優(yōu)惠電價(jià)，預(yù)計(jì)東部地區(qū)以分布式為主進(jìn)行發(fā)展。

　　二、化工：氫氣作為工業(yè)原料直接消納，項(xiàng)目升級(jí)減碳將帶動(dòng)綠氫需求

　　2.1傳統(tǒng)高碳排放工業(yè)新增產(chǎn)能受控，氫基綠色化工將成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型重要突破口

　　推動(dòng)能耗雙控轉(zhuǎn)向碳排放雙控，高碳排放產(chǎn)業(yè)受控。我國(guó)逐步把碳排放總量納入考慮，實(shí)施碳排放雙控可以有效避免能源總量控制的局限性，在控制化石能源消費(fèi)的同時(shí)鼓勵(lì)可再生能源發(fā)展，并且給予地方政府更多的綠色空間。國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2023年本)》由鼓勵(lì)、限制和淘汰三類目錄組成，傳統(tǒng)方式制備的工業(yè)合成氨、甲醇、煉化、冶金等被歸類為限制或淘汰類，其新增產(chǎn)能將會(huì)受到限制。

　　產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，傳統(tǒng)化工工業(yè)綠色升級(jí)改造受到積極引導(dǎo)。目前國(guó)內(nèi)化工工業(yè)行業(yè)仍屬于以化石燃料為主要能源基礎(chǔ)和原料的高耗能高碳排放行業(yè)，新型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，傳統(tǒng)高耗能、高碳排放的項(xiàng)目新增產(chǎn)能將受到擴(kuò)張限制。

　　《高耗能行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳改造升級(jí)實(shí)施指南(2022年版)》，針對(duì)煉油、煤化工、合成氨等化工行業(yè)出臺(tái)了具體的實(shí)施指南，提出引導(dǎo)工藝和技術(shù)綠色化水平的升級(jí)改造、相關(guān)前沿技術(shù)加強(qiáng)攻關(guān)并加快淘汰不符合綠色低碳轉(zhuǎn)型要求的落后設(shè)備和技術(shù)，相關(guān)政策為以可再生氫為基礎(chǔ)的清潔化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定了發(fā)展基礎(chǔ)。

　　氫基綠色化工將成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要突破口，綠氫需求先后受替代滲透和新增項(xiàng)目帶動(dòng)。氫氣在化工領(lǐng)域被廣泛運(yùn)用為原料，隨著環(huán)保、準(zhǔn)入等政策的出臺(tái)和實(shí)施，傳統(tǒng)化工加清潔能源配套項(xiàng)目受到積極推廣，氫基綠色化工將成為化工產(chǎn)業(yè)的重要轉(zhuǎn)型方向。

　　綠氫在化工行業(yè)驅(qū)動(dòng)力來(lái)自現(xiàn)有替代及新增需求兩部分，包括既有傳統(tǒng)工藝流程的綠氫替代和新型化工生產(chǎn)的綠氫利用兩種模式。由于現(xiàn)代化工項(xiàng)目工藝復(fù)雜、投資大且周期長(zhǎng)，綠氫作為原料在化工生產(chǎn)中的大規(guī)模利用需要進(jìn)行較多產(chǎn)線的升級(jí)改造，短期內(nèi)成本較高且風(fēng)險(xiǎn)較大，因此短期內(nèi)綠氫將主要在既有傳統(tǒng)工藝流程中發(fā)揮對(duì)傳統(tǒng)化石能源制氫的替代作用，并在條件相對(duì)成熟的少部分綠氫新型化工項(xiàng)目中逐步開(kāi)展試點(diǎn)應(yīng)用。新型化工路徑采取的工藝技術(shù)不同于現(xiàn)有傳統(tǒng)生產(chǎn)路徑，已有項(xiàng)目進(jìn)行改造的難度大，因而僅適用于新建項(xiàng)目。

　　合成氨、甲醇的生產(chǎn)在中國(guó)以煤化工為主要路徑，工廠大多采用煤氣化制氫的傳統(tǒng)方式獲取氫氣。石油煉化作為石油化工行業(yè)的主要生產(chǎn)環(huán)節(jié)，對(duì)氫氣的需求量大，大型煉化廠幾乎均有場(chǎng)內(nèi)制氫設(shè)備，采取天然氣重整或煤氣化作為主要?dú)錃夤┙o方式。

　　2.2合成氨產(chǎn)能有望迎來(lái)逐步恢復(fù)，綠氫合成氨將率先實(shí)現(xiàn)規(guī)?；痉稇?yīng)用

　　合成氨供需趨緊，產(chǎn)能有望迎來(lái)逐步恢復(fù)。過(guò)去國(guó)內(nèi)合成氨產(chǎn)能面臨嚴(yán)重過(guò)剩問(wèn)題，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，2017年國(guó)內(nèi)合成氨產(chǎn)能超過(guò)同年合成氨表觀消費(fèi)量約25.9%，十三五以來(lái)，工信部要求合成氨行業(yè)淘汰高碳排放的落后工藝縮減產(chǎn)能，從2016年到2022年國(guó)內(nèi)合成氨產(chǎn)能下降近700萬(wàn)噸/年(2016年產(chǎn)能7156萬(wàn)噸)。受農(nóng)業(yè)需求拉動(dòng)，合成氨表觀消費(fèi)量與產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，供需態(tài)勢(shì)縮緊。我國(guó)合成氨消費(fèi)中農(nóng)業(yè)消費(fèi)量(尿素等氮肥)占到了總消費(fèi)量的約七成，2018年起國(guó)內(nèi)開(kāi)始調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，農(nóng)作物播種面積上漲、氮肥需求增加，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年至2021年氮肥產(chǎn)量年均增長(zhǎng)率達(dá)3.2%，合成氨表觀消費(fèi)量跟隨上漲，年均增長(zhǎng)8.6%。

　　合成氨制備過(guò)程需大量氫氣，傳統(tǒng)制備方式碳排放量高。氨是最基礎(chǔ)的化工原料之一，在化工領(lǐng)域被廣泛應(yīng)用，作為工業(yè)上最基本、結(jié)構(gòu)最簡(jiǎn)單的含氮原料，幾乎所有的含氮化合物的最上游都源自于氨。氨可用于尿素等化肥農(nóng)業(yè)原料(氮肥)、以及硝酸等化工用品生產(chǎn)，也可用作新型綠色燃料。工業(yè)上高溫高壓下氮?dú)馀c氫氣反應(yīng)合成氨，傳統(tǒng)的合成氨在生產(chǎn)氫氣原料的過(guò)程中采用的是煤或者天然氣制氫，生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生大量碳排放。根據(jù)中國(guó)氣體工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)合成氨行業(yè)二氧化碳的總排放量2.19億噸，占到了化工行業(yè)排放總量的19.9%。

　　制氫環(huán)節(jié)是工業(yè)合成氨主要碳排放來(lái)源，電解水制氫可實(shí)現(xiàn)零碳排放。合成氨工業(yè)對(duì)氫氣來(lái)源無(wú)特殊要求，可采用綠氫替代煤制氫與天然氣制氫，替代煤制氫后減碳超2億噸/年，實(shí)現(xiàn)除供熱環(huán)節(jié)外的零碳排放。傳統(tǒng)工業(yè)合成氨生產(chǎn)采用Harber—Bosch工藝，反應(yīng)方程式為3H2+N2→2NH3，其中的N2來(lái)自空氣分離，工藝簡(jiǎn)單，氫氣來(lái)自煤制氫或天然氣制氫，工藝較為復(fù)雜。煤制氫合成氨以及天然氣制氫合成氨都是“留氫去碳”，碳排放較為嚴(yán)重，是合成氨工業(yè)主要的碳排放來(lái)源。

　　電解水制氫：反應(yīng)方程式為：2H2O→2H2+O2。根據(jù)電解水制氫方程式，生產(chǎn)氫氣不產(chǎn)生碳排放。煤制氫：反應(yīng)方程式為：煤炭+02→CO+H2，CO+H2O→H2+CO2。煤制氫工廠平均每生產(chǎn)1噸氫氣碳排放約25噸，僅從原料消耗角度看，煤制氫路線的合成氨碳排放約為4.2噸/噸氨，依據(jù)我國(guó)約6000萬(wàn)噸/年的合成氨產(chǎn)量、70%為煤制氨計(jì)算，煤制氨碳排放約2億噸/年。天然氣制氫：反應(yīng)方程式為：CH4+02→CO2+2H2。根據(jù)天然氣制氫方程式，生產(chǎn)1噸氫氣約排放二氧化碳10噸，僅從原料消耗角度看，天然氣制氫路線的合成氨碳排放約為2噸/噸氨。

　　綠氨規(guī)劃已超800萬(wàn)噸，有望率先實(shí)現(xiàn)規(guī)模化示范，將帶動(dòng)百萬(wàn)噸氫氣增量。根據(jù)當(dāng)前綠氨各項(xiàng)目規(guī)劃統(tǒng)計(jì)，規(guī)劃量級(jí)已超800萬(wàn)噸，項(xiàng)目地點(diǎn)多集中于內(nèi)蒙古、河北、甘肅、遼寧等地區(qū)，根據(jù)合成氨工藝流程，每噸合成氨需氫約0.18噸，800萬(wàn)噸綠氨規(guī)劃對(duì)應(yīng)約144萬(wàn)噸氫氣增量。

　　2.3甲醇產(chǎn)能整合升級(jí)，綠色甲醇有望成為甲醇新增產(chǎn)能突破口

　　目前國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)業(yè)整體供過(guò)于求且各區(qū)域差異大，原料結(jié)構(gòu)對(duì)煤炭的依賴度高，易受國(guó)外低成本甲醇的沖擊。未來(lái)預(yù)計(jì)甲醇下游消費(fèi)增長(zhǎng)將以MTO/MTP(甲醇制烯烴)、甲醇燃料等新興下游帶動(dòng)，政策引導(dǎo)下優(yōu)勝劣汰產(chǎn)能整合升級(jí)以提高競(jìng)爭(zhēng)力。

　　碳排放雙控下，綠色甲醇有望成為甲醇新增產(chǎn)能突破口?？紤]碳排放雙控下煤制甲醇新項(xiàng)目難以獲批，采用綠氫制備的綠色甲醇將成為未來(lái)增加甲醇產(chǎn)能的突破口，相關(guān)項(xiàng)目逐漸在西北、西南等地區(qū)開(kāi)展，例如“液態(tài)陽(yáng)光”等新型工藝示范項(xiàng)目。根據(jù)甲醇合成工藝流程，每噸綠色甲醇需氫約0.19噸，450萬(wàn)噸綠色甲醇規(guī)劃對(duì)應(yīng)約86萬(wàn)噸氫氣增量。

　　船舶轉(zhuǎn)型綠色燃料技術(shù)路線，帶動(dòng)甲醇新增需求。國(guó)際海事組織(IMO)公布的數(shù)據(jù)顯示，船舶行業(yè)每年的碳排放量約為10.76億噸，占全球二氧化碳排放總量的2.89%，并呈繼續(xù)增加的趨勢(shì)。近期，MEPC8會(huì)議、歐盟Fitfor55等計(jì)劃加速推進(jìn)航運(yùn)領(lǐng)域脫碳進(jìn)程，同時(shí)國(guó)際海運(yùn)溫室氣體年度排放總量標(biāo)準(zhǔn)規(guī)劃出臺(tái)，規(guī)定2030/2040年較2008年至少降低20%/70%、力爭(zhēng)降低30%/80%。脫碳目標(biāo)將推動(dòng)船舶向清潔能源轉(zhuǎn)型，即LNG動(dòng)力、甲醇動(dòng)力、氨動(dòng)力、氫動(dòng)力等船舶在未來(lái)船舶新增的比例里將進(jìn)一步提升。甲醇作為其中最受關(guān)注的可替代燃料之一，需求將受益于船舶綠色化轉(zhuǎn)型帶動(dòng)。

　　2.4高端化、綠色化發(fā)展成為新趨勢(shì)，綠氫煉化將成為石化工業(yè)碳中和的關(guān)鍵

　　“十四五”期間，化工產(chǎn)品高端化、綠色化發(fā)展成為新趨勢(shì)。目前煉廠加氫裝置對(duì)氫氣的需求主要靠重整氫，重整氫氣是煉廠最重要的廉價(jià)氫氣資源，重整的氫氣產(chǎn)率為進(jìn)料2.5%—3.5%，每噸進(jìn)料可提供300—500Nm3副產(chǎn)氫，但原油中65—165℃餾分加上加氫裂化裝置的石腦油，重整原料約占原油的15%，因此重整副產(chǎn)氫最多只占原油產(chǎn)量的0.5%，而全廠用氫量一般占原油的0.8%—1.4%。隨著加氫裝置的陸續(xù)建成，重整氫已不能滿足對(duì)氫氣日益增大的需求。煉化新工藝的發(fā)展意味著工藝環(huán)節(jié)的精細(xì)化，對(duì)加氫的數(shù)量和質(zhì)量提出了更高的要求。隨著大量煉化一體化園區(qū)的投產(chǎn)，預(yù)計(jì)在中短期內(nèi)，煉化會(huì)成為氫氣大規(guī)模應(yīng)用的下游領(lǐng)域，根據(jù)中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)研究院的數(shù)據(jù)，目前每年全國(guó)大約有6億噸的原油加工量規(guī)模，對(duì)應(yīng)的氫氣需求量約為900萬(wàn)噸。

　　綠氫煉化的標(biāo)志性項(xiàng)目已投產(chǎn)：中石化6月30日新疆庫(kù)車綠氫示范項(xiàng)目順利產(chǎn)氫，產(chǎn)出的氫氣通過(guò)管道輸送到中國(guó)石化塔河煉化，替代現(xiàn)有天然氣化石能源制氫。該項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了綠氫生產(chǎn)到利用全流程貫通，也標(biāo)志著我國(guó)首次實(shí)現(xiàn)萬(wàn)噸級(jí)綠氫煉化項(xiàng)目全產(chǎn)業(yè)鏈貫通。

　　石化工業(yè)減碳已成趨勢(shì)，綠氫煉化將成為石化工業(yè)實(shí)現(xiàn)碳中和的必由之路。綠氫煉化已列入《“十四五”全國(guó)清潔生產(chǎn)推行方案》中，文件明確提出石化化工行業(yè)實(shí)施綠氫煉化降碳工程，煉廠綠氫滲透率將有望穩(wěn)步提升。受到上游原料供應(yīng)來(lái)源、工業(yè)基礎(chǔ)以及下游消費(fèi)市場(chǎng)等因素影響，目前煉廠的區(qū)域布局以東部沿海地區(qū)為主。

　　隨著“雙碳”和相關(guān)行業(yè)政策的推進(jìn)，石化產(chǎn)品市場(chǎng)總需求雖然增長(zhǎng)顯著度不高，但未來(lái)大型煉化一體化裝置的投產(chǎn)仍然將增長(zhǎng)部分產(chǎn)能，同時(shí)部分規(guī)模較小的獨(dú)立煉廠將面臨淘汰或兼并重組，煉廠總產(chǎn)量預(yù)計(jì)與目前水平持平。盡管目前煉油廠采用綠氫的成本高于化石燃料制氫的成本，但隨著中國(guó)整體石化行業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型和愈發(fā)明確的政策信號(hào)，考慮產(chǎn)能替換減碳、重大項(xiàng)目落地和綠氫成本下降加速等因素，未來(lái)西南、西北、東北等地區(qū)煉廠綠氫滲透率將穩(wěn)步提升。

　　三、鋼鐵：行業(yè)開(kāi)啟綠色轉(zhuǎn)型，碳稅下綠氫成為脫碳關(guān)鍵原料及能源

　　3.1鋼鐵行業(yè)脫碳難度高、體量大，政策引導(dǎo)下行業(yè)開(kāi)啟綠色升級(jí)

　　鋼鐵行業(yè)脫碳難度高、體量大，是碳排放密集程度最高、脫碳?jí)毫ψ畲蟮男袠I(yè)之一。碳排放約占全球排放總量的7.2%，鋼鐵行業(yè)的脫碳在國(guó)內(nèi)尤為重要，目前，中國(guó)鋼鐵行業(yè)碳排放量約占中國(guó)碳排放總量的15%，是碳排放量最高的制造行業(yè)，全球每年生產(chǎn)和使用高達(dá)18億噸鋼鐵，其中將近50%的鋼產(chǎn)于中國(guó)內(nèi)地，中國(guó)鋼鐵行業(yè)碳排放量也約占全球鋼鐵行業(yè)碳排放總量的50%。

　　鋼鐵行業(yè)開(kāi)啟脫碳轉(zhuǎn)型需求迫切，電氣化難以實(shí)現(xiàn)完全脫碳。鋼鐵行業(yè)是我國(guó)工業(yè)的支柱性行業(yè)，約占我國(guó)GDP的5%，然而，目前我國(guó)鋼鐵行業(yè)仍以碳排放強(qiáng)度高的長(zhǎng)流程為主，粗鋼產(chǎn)能約占90%，在碳中和以及去產(chǎn)能的雙重壓力下，我國(guó)鋼鐵行業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，鋼鐵行業(yè)的快速脫碳尤為重要。由于中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)中用于提供高溫的燃料燃燒造成的排放和以焦炭為主要還原劑的反應(yīng)過(guò)程排放，因而難以通過(guò)電氣化的方式實(shí)現(xiàn)完全脫碳。

　　3.2綠氫成為鋼鐵行業(yè)脫碳關(guān)鍵原料及能源，碳稅下綠氫滲透有望提速

　　氫氣具備高能量密度及熱值，適用于鋼鐵行業(yè)減碳工程。在某些特定領(lǐng)域，能源需要擁有更高能量密度、更長(zhǎng)期的儲(chǔ)存周期或以燃料形式存在用來(lái)燃燒，即使用電需求不斷高增，但在某些領(lǐng)域的需求，電是無(wú)法替代非電能源，例如金屬冶煉、焦?fàn)t煉鋼等。假設(shè)到2060年中國(guó)電氣化率高達(dá)70%，對(duì)應(yīng)仍然存在20-30億噸標(biāo)準(zhǔn)煤的能源需完成脫碳，因此需其他能源形式以實(shí)現(xiàn)碳中和。氫氣憑借其高能量密度和熱值，適用于工業(yè)領(lǐng)域脫碳，其熱值是汽油的3倍，酒精的3.9倍，天然氣的5倍，焦炭的4.5倍。

　　利用綠氫替代焦炭進(jìn)行直接還原鐵生產(chǎn)并配加電爐煉鋼的模式將成為鋼鐵行業(yè)完全脫碳關(guān)鍵且具備前景的解決方案之一?；跉錃獾闹苯舆€原技術(shù)是用氫替換碳作為煉鐵還原劑，使煉鐵工序中產(chǎn)生水而不是二氧化碳，從而大幅減少溫室氣體排放，被視為鋼鐵工業(yè)的綠色生產(chǎn)方法。摻燒綠氫供熱也是鋼鐵生產(chǎn)領(lǐng)域脫碳的重要路徑之一。由于鋼鐵生產(chǎn)中用于提供高溫的燃料燃燒造成的排放難以通過(guò)電氣化的方式實(shí)現(xiàn)完全脫碳，且能效提升和廢鋼利用等方式的減排潛力有限，因此利用將綠氫摻燒至原有供熱能源中，例如煤摻氫燃燒，可推動(dòng)鋼鐵領(lǐng)域碳排放的下降。

　　氫氣煉鋼開(kāi)啟試點(diǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目產(chǎn)能累計(jì)規(guī)模達(dá)740萬(wàn)噸。鋼鐵行業(yè)對(duì)氫氣的利用集中在新增產(chǎn)能的生產(chǎn)工藝流程，行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)占據(jù)先發(fā)地位，近年來(lái)國(guó)內(nèi)大型鋼鐵企業(yè)已經(jīng)逐步開(kāi)啟了氫冶金技術(shù)工藝試點(diǎn)項(xiàng)目。以1噸鋼使用55kg氫氣測(cè)算，已宣布的740萬(wàn)噸氫冶金試點(diǎn)項(xiàng)目產(chǎn)能，對(duì)應(yīng)將帶動(dòng)約40.7萬(wàn)噸氫氣需求。

　　鋼鐵領(lǐng)域氫氣成本敏感度最高，碳稅落地驅(qū)動(dòng)綠氫滲透提速。鋼鐵領(lǐng)域?qū)錃獬杀久舾谐潭雀撸?0元/kg左右氫氣成本才可與原有焦炭煉鋼成本持平，然而碳稅的落地將抬高原有能源使用成本，從而推動(dòng)氫氣平價(jià)進(jìn)程的加速。歐盟碳關(guān)稅(CBAM)于2023年10月起開(kāi)始運(yùn)行，行業(yè)范圍涵蓋鋼鐵、鋁、氫、水泥、化肥和電力?；?藍(lán)/綠氫生產(chǎn)1kg氫氣產(chǎn)生CO2分別為25/11/0kg,根據(jù)煉鐵時(shí)所需的焦炭和氫氣量，以焦炭?jī)r(jià)格2500元/噸測(cè)算，在不考慮碳稅的情況下，氫氣成本為9.55元/kg時(shí)，采用焦炭煉鐵和氫煉鐵成本相當(dāng);以50歐元/噸的碳稅價(jià)格測(cè)算，氫氣平價(jià)的可接受成本將提升至為15元/kg，此時(shí)綠氫的制取成本對(duì)應(yīng)電價(jià)為0.2元/kWh，并且低于灰氫加碳稅的價(jià)格。由此可見(jiàn)，碳稅是驅(qū)動(dòng)綠氫需求的關(guān)鍵，將推進(jìn)綠氫在鋼鐵領(lǐng)域的滲透應(yīng)用加速。

　　四、儲(chǔ)能：風(fēng)光消納壓力提升，大規(guī)模、長(zhǎng)周期氫儲(chǔ)能迎機(jī)遇

　　4.1可再生能源大規(guī)模應(yīng)用根本性問(wèn)題在于消納，以西北為代表的新能源消納壓力顯現(xiàn)

　　從新能源利用率看，西北外送電省份消納壓力突出。國(guó)家電網(wǎng)《新能源消納運(yùn)行評(píng)估及預(yù)警技術(shù)規(guī)范》設(shè)置了新能源消納監(jiān)測(cè)預(yù)警紅/黃/綠色區(qū)域，進(jìn)入紅色預(yù)警的地區(qū)或面臨暫停風(fēng)光電接入的風(fēng)險(xiǎn)，主要判斷指標(biāo)為新能源利用率。從2021年-2023H1各省逐月利用率數(shù)據(jù)來(lái)看：

　　區(qū)位上：利用率偏低區(qū)域主要集中在西北地區(qū)(內(nèi)蒙古、甘肅、寧夏、青海、新疆等省份)。目前，西北地區(qū)第一批大型風(fēng)光基地裝機(jī)總?cè)萘?7GW已全部開(kāi)工建設(shè)，其中約50%電量外送消納。預(yù)計(jì)通過(guò)提升已建輸電通道利用效率共計(jì)可提升跨區(qū)域輸電能力4200萬(wàn)千瓦，基本滿足了第一批大基地的外送需求;第二批項(xiàng)目(規(guī)劃“十四五”投產(chǎn)200GW)正在陸續(xù)開(kāi)工，風(fēng)光項(xiàng)目建設(shè)周期一般為6-12個(gè)月，原則上2023年并網(wǎng)，其中約75%電量外送消納;第三批項(xiàng)目審查抓緊推進(jìn)。隨著第二、批風(fēng)光項(xiàng)目投運(yùn)，消納問(wèn)題將進(jìn)一步突出。

　　時(shí)間上：Q2為棄電高峰期。消納問(wèn)題最核心影響因素仍是終端用電需求，在迎峰度冬、迎峰度夏兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上用電需求旺盛可平抑短時(shí)供大于求的矛盾;此外，2Q22來(lái)水偏豐，同為“看天吃飯”的可再生能源類型、具有長(zhǎng)期不可預(yù)測(cè)性，水電超發(fā)在一定程度上也影響到了風(fēng)光消納。

　　新能源裝機(jī)高增、本地電量富余為西北消納問(wèn)題突出主因。“源荷分離”規(guī)劃下，西北新能源裝機(jī)高增，目前青海、甘肅、寧夏、內(nèi)蒙、新疆風(fēng)光裝機(jī)占電源總裝機(jī)比例已超過(guò)35%，隨著大基地建設(shè)推進(jìn)，未來(lái)仍將成為風(fēng)光裝機(jī)快速滲透的主戰(zhàn)場(chǎng)。

　　4.2儲(chǔ)能需求逐步高增，源側(cè)發(fā)展長(zhǎng)周期、大規(guī)模儲(chǔ)能是綠色大電網(wǎng)穩(wěn)定供電的關(guān)鍵

　　儲(chǔ)能在發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)以及負(fù)荷側(cè)的驅(qū)動(dòng)因素不同。在發(fā)電側(cè)其驅(qū)動(dòng)力在于國(guó)家強(qiáng)制性新能源配套儲(chǔ)能政策;在電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能驅(qū)動(dòng)力則是基于新能源比例提升后電力系統(tǒng)對(duì)調(diào)峰、調(diào)頻等輔助服務(wù)的巨大需求;在負(fù)荷側(cè)儲(chǔ)能驅(qū)動(dòng)力在于峰谷價(jià)差拉大套利空間、部分地區(qū)(例如：浙江、江蘇、山東)分布式電源配儲(chǔ)政策等。

　　在源側(cè)實(shí)現(xiàn)風(fēng)光消納并發(fā)展大規(guī)模長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能，是實(shí)現(xiàn)綠色大電網(wǎng)穩(wěn)定供電的關(guān)鍵，也是綠電外送的前提，氫儲(chǔ)能就是其中的關(guān)鍵。我國(guó)大規(guī)?？稍偕茉蠢弥械母拘詥?wèn)題是西北和華北地區(qū)的大光伏和大風(fēng)電的外運(yùn)或消納問(wèn)題，當(dāng)前可行方案分為兩類：外送綠電：風(fēng)/光發(fā)電+零碳/低碳靈活電廠同步配置，通過(guò)特高壓外輸綠電，適用于西北和華北大光伏和大風(fēng)電，電力企業(yè)等作為主導(dǎo)方。離網(wǎng)制氫：風(fēng)/光發(fā)電+電解水制氫→氫能多樣化應(yīng)用，適用于大多數(shù)風(fēng)電和光伏儲(chǔ)能，石化能源等企業(yè)主導(dǎo)。

　　4.3氫儲(chǔ)能大規(guī)模應(yīng)用和時(shí)間邊際成本低，是長(zhǎng)周期、大規(guī)模儲(chǔ)能的優(yōu)選項(xiàng)

　　氫能適用于大規(guī)模和長(zhǎng)周期的儲(chǔ)能，具備無(wú)自衰減、擴(kuò)容成本低等特性。氫儲(chǔ)能主要指將太陽(yáng)能、風(fēng)能等間歇性可再生能源余電或無(wú)法并網(wǎng)的棄電，通過(guò)電解水制氫的方式儲(chǔ)存，可就地消納、時(shí)經(jīng)燃料電池進(jìn)行發(fā)電或管道、長(zhǎng)管車運(yùn)輸?shù)确绞焦?yīng)于下游應(yīng)用終端。相較于抽水儲(chǔ)能、壓縮空氣儲(chǔ)能、蓄電池儲(chǔ)能(鋰電)具有無(wú)自衰減、擴(kuò)容成本低、能量密度大、能源發(fā)電轉(zhuǎn)移便捷等優(yōu)點(diǎn)，憑借其無(wú)自衰減的特性，尤其適用于跨周和季度的儲(chǔ)能?；跀U(kuò)容成本低的特點(diǎn)，即僅需增加氫瓶即可擴(kuò)充儲(chǔ)能容量，適用于大規(guī)模的儲(chǔ)能。

　　上游側(cè)耦合風(fēng)光設(shè)備電解水制氫，可解決可再生能源電消納及上網(wǎng)問(wèn)題。電消納及上網(wǎng)問(wèn)題隨光伏和風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模高增逐步凸顯，風(fēng)光耦合電解水制氫可實(shí)現(xiàn)風(fēng)光裝機(jī)無(wú)地域限制。近十年來(lái)，我國(guó)光伏和風(fēng)電成本快速下降，為裝機(jī)規(guī)?？焖偬嵘於嘶A(chǔ)，但風(fēng)光發(fā)電波動(dòng)性的特點(diǎn)制約了其進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，因而配儲(chǔ)以平抑波動(dòng)性?，F(xiàn)階段大部分可再生能源發(fā)電終局為上網(wǎng)，儲(chǔ)能大多僅作為可再生能源電力上網(wǎng)前電源側(cè)波動(dòng)性的暫時(shí)儲(chǔ)存電力的方案，在光伏和風(fēng)電大規(guī)模裝機(jī)至一定規(guī)模后，上網(wǎng)及電消納將成為可預(yù)見(jiàn)性需要解決的問(wèn)題。因此，將風(fēng)光設(shè)備耦合電解槽制取氫氣儲(chǔ)能，氫氣再作為能源使用，將解決儲(chǔ)存能量的大規(guī)模時(shí)空轉(zhuǎn)移特性，實(shí)現(xiàn)交通網(wǎng)與能源網(wǎng)的深度耦合。

　　能源配儲(chǔ)需求推動(dòng)氫儲(chǔ)能放量，風(fēng)光氫儲(chǔ)一體化項(xiàng)目逐步落地。風(fēng)光配儲(chǔ)成為剛需，各地政府陸續(xù)發(fā)布強(qiáng)制配儲(chǔ)需求，配儲(chǔ)比例最高可達(dá)30%，為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，若在風(fēng)光裝機(jī)量達(dá)到50億千瓦、年發(fā)電量10萬(wàn)億度的時(shí)候，按10%-30%的配儲(chǔ)比例，儲(chǔ)能容量將在1萬(wàn)億-3萬(wàn)億度，意味著儲(chǔ)能必須滿足低成本、規(guī)模化、無(wú)地域限制、長(zhǎng)壽命等要求。當(dāng)前氫能與傳統(tǒng)的電池等技術(shù)同被認(rèn)定為儲(chǔ)能，納入了強(qiáng)制配儲(chǔ)需求可計(jì)算的比例內(nèi)，可再生能源裝機(jī)疊加配儲(chǔ)需求，上游供給側(cè)放量將推動(dòng)氫儲(chǔ)能發(fā)展，風(fēng)光氫一體化項(xiàng)目正處于不斷規(guī)劃與落地的狀態(tài)，2023年開(kāi)工風(fēng)光氫儲(chǔ)一體化項(xiàng)目對(duì)應(yīng)制氫產(chǎn)能已達(dá)28萬(wàn)噸。

　　五、交通：率先打開(kāi)綠氫消納第一缺口，放量確定性強(qiáng)

　　5.1實(shí)現(xiàn)補(bǔ)貼下全生命周期成本平價(jià)，率先打開(kāi)綠氫消納

　　全生命周期成本是衡量重卡經(jīng)濟(jì)性的核心指標(biāo)。成本是評(píng)估技術(shù)路線商用化可行性的關(guān)鍵，全生命周期成本(TCO)是從卡車整個(gè)生命周期來(lái)考量成本，包含車輛購(gòu)置成本以及運(yùn)營(yíng)成本。當(dāng)燃料電池重卡TCO比純電動(dòng)重卡更低時(shí)，燃料電池重卡便是終端用戶的經(jīng)濟(jì)性更優(yōu)選擇。目前燃料電池系統(tǒng)占整車成本約60%，運(yùn)營(yíng)階段主要以氫氣費(fèi)用為主，因而系統(tǒng)單價(jià)和氫氣售價(jià)是影響燃料電池重卡TCO的主要因素。

　　當(dāng)前燃料電池重卡在補(bǔ)貼下可實(shí)現(xiàn)TCO平價(jià)，平價(jià)下綠氫應(yīng)用場(chǎng)景加速率先突破。根據(jù)我們發(fā)布的氫能&燃料電池深度專題報(bào)告《重卡與叉車：交通領(lǐng)域燃料電池經(jīng)濟(jì)性及潛在市場(chǎng)空間分析》內(nèi)的測(cè)算結(jié)果看，當(dāng)前燃料電池重卡(FCV)已具備成本經(jīng)濟(jì)性，其降本成效顯著，現(xiàn)階段補(bǔ)貼后TCO低于電動(dòng)重卡。平價(jià)是綠氫大規(guī)模應(yīng)用的關(guān)鍵條件，平價(jià)下綠氫在交通領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景將加速率先突破。

　　基于扶持期產(chǎn)業(yè)鏈成本情況和政策方案，在短島和長(zhǎng)途場(chǎng)景下，F(xiàn)CV全周期經(jīng)濟(jì)性均優(yōu)于換電重卡，在高補(bǔ)貼、氫氣資源優(yōu)勢(shì)地區(qū)具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。以49t重卡為例，假設(shè)全生命周期運(yùn)營(yíng)里程100萬(wàn)公里，測(cè)算得到短島場(chǎng)景下燃料電池重卡TCO約318.93萬(wàn)元，電動(dòng)重卡約337.82萬(wàn)元，長(zhǎng)途高速場(chǎng)景下燃料電池重卡TCO約294.01萬(wàn)元，電動(dòng)重卡約322.79萬(wàn)元。燃料電池重卡經(jīng)濟(jì)性均優(yōu)于電動(dòng)重卡，即在當(dāng)前成本水平及政策條件下，燃料電池重卡已實(shí)現(xiàn)TCO低于電動(dòng)重卡，考慮部分地區(qū)氫氣資源豐富，相應(yīng)燃料電池重卡的經(jīng)濟(jì)性將更加明顯。

　　5.2燃料電池汽車放量確定性高，帶動(dòng)綠氫需求側(cè)增量確定性較強(qiáng)

　　燃料電池汽車示范城市群落地，“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”激勵(lì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。“3+2”燃料電池汽車示范城市群落地，從2021年底起的四年示范期間，五部委將采取“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”，對(duì)入圍的城市群按照其目標(biāo)完成情況給予獎(jiǎng)勵(lì)，最高可達(dá)17億，地級(jí)市(區(qū))也可按照1:1針對(duì)燃料電池汽車和氫氣發(fā)放補(bǔ)貼，考核內(nèi)容主要包括“燃料電池汽車推廣應(yīng)用”、“關(guān)鍵零部件研發(fā)產(chǎn)業(yè)化”和“氫能供應(yīng)”三部分。各地政府也積極出臺(tái)相應(yīng)的規(guī)劃政策，加速推進(jìn)氫能汽車市場(chǎng)化進(jìn)程。

　　氫燃料電池電池汽車市場(chǎng)化進(jìn)程加速，2025年政策規(guī)劃突破10萬(wàn)輛。根據(jù)各地政策目標(biāo)推廣量統(tǒng)計(jì)，2025年氫燃料電池汽車保有量超10萬(wàn)臺(tái)，以2021年氫燃料電池汽車保有量約9000臺(tái)為基準(zhǔn)測(cè)算，則2021-2025年示范期內(nèi)車輛年復(fù)合增速達(dá)90.6%。

　　燃料電池汽車放量確定性高，率先帶動(dòng)綠氫需求側(cè)增量。根據(jù)2025年各地區(qū)政策規(guī)劃，燃料電池汽車保有量達(dá)到11.8萬(wàn)輛，放量具備確定性高，將拉動(dòng)綠氫在需求側(cè)的消納，預(yù)計(jì)2025年氫氣需求量達(dá)160萬(wàn)噸。測(cè)算邏輯與假設(shè)如下：

　　氫耗隨車型大小、運(yùn)營(yíng)工況、系統(tǒng)裝機(jī)容量、系統(tǒng)控制邏輯變化，參考燃料電池汽車實(shí)際運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)、以2025年保有量11.8萬(wàn)輛的測(cè)算，公交、物流車、重卡百公里氫耗分別取4-5、2-4、8-9kg，平均年運(yùn)營(yíng)里程250、450、700公里，車型結(jié)構(gòu)占比20%、20%、60%進(jìn)行測(cè)算，5年年復(fù)合增速達(dá)100%。

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　　報(bào)告出品方/作者：國(guó)金證券，姚遙、唐雪琪