能源是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基礎(chǔ)，也是疫情肆虐后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力。

　　在全球“碳中和”如火如荼的浪潮中，近期以來，傳統(tǒng)能源氣勢如虹，煤炭和石油價(jià)格節(jié)節(jié)升高。

　　天然氣相對清潔，相對低碳，同樣經(jīng)過暴跌，也同樣迎來暴漲，淡季不淡。在全球“碳中和”的趨勢下，未來，天然氣將何去何從?

　　一、暴漲又暴跌?

圖1：全球天然氣價(jià)格變化情況(IGU)

　　受疫情影響，2020年全球油氣供需嚴(yán)重失調(diào)，不僅WTI創(chuàng)造了歷史性的“負(fù)油價(jià)”，全球天然氣價(jià)格也緊隨其后，降至近十年來最低點(diǎn)。一直飽受“亞洲溢價(jià)”困擾的JKM定價(jià)與同期歐美氣價(jià)幾乎持平，最低至1.83美元/MMBtu。

圖2：部分亞洲天然氣長協(xié)定價(jià)規(guī)則

　　然而，僅僅蟄伏了3個(gè)月后，天然氣價(jià)一改頹勢，屢創(chuàng)新高，今年年初，JKM甚至一度沖高至32.5美元/MMBtu(折約11000元/噸)，再次創(chuàng)造歷史。這個(gè)夏天，氣價(jià)在傳統(tǒng)的需求淡季中依舊步步走高：歐洲TTF和NBP近月合約突破16美元/MMBtu，較去年低點(diǎn)上漲超過13倍;亞洲JKM現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)格達(dá)到16.9美元/MMBtu，上漲近8倍;就連因頁巖革命早已實(shí)現(xiàn)氣價(jià)獨(dú)立行情的美國，NYMEX天然氣近月合約也一度突破4.2美元/MMBtu，同比上漲超過一倍，通脹壓力倍增。

　　何故?短期內(nèi)的航運(yùn)因素?資本市場推波助瀾?全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇太快?供應(yīng)短路?生產(chǎn)不足?投資受阻?國際對抗?“碳中和”推動(dòng)?背后究竟是何機(jī)理?

　　二、需求在激增?

　　從需求端看，近十年來，全球天然氣消費(fèi)增量居各類能源之首，僅次于基數(shù)較小的可再生能源。盡管2020年全球天然氣消費(fèi)量下滑近3%，但隨著疫情逐步受控，主要國家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，并陸續(xù)承諾“碳中和”目標(biāo)，疊加氣候因素，天然氣需求快速恢復(fù)，IEA預(yù)測2021年全球天然氣需求將反彈3.6個(gè)百分點(diǎn)。

圖3：全球前十大天然氣消費(fèi)國情況(BP)

　　全球天然氣進(jìn)口國主要是亞太的中日韓印以及歐洲諸國，各地區(qū)需求回暖的步調(diào)及驅(qū)動(dòng)因素并不完全一致，既有訂單不確定性增大，這對LNG運(yùn)輸船租賃費(fèi)也產(chǎn)生較大影響。

圖4：全球主要液化天然氣進(jìn)出口國/地區(qū)(IGU)

　　中國天然氣需求最先反彈。主要是疫情應(yīng)對得力，制造業(yè)復(fù)蘇較快，外貿(mào)需求持續(xù)旺盛，相較印度、越南等新興市場，中國海運(yùn)集裝箱“一柜難求”，價(jià)格飚漲近10倍。從直接數(shù)據(jù)看，今年前7個(gè)月，中國進(jìn)口天然氣6896萬噸，同比增長24%。

　　日韓兩國均在2020年宣布凈零排放目標(biāo)，除計(jì)劃將燃煤電廠改用燃?xì)怆姀S外，兩國政府在對待核電態(tài)度上雖存在分歧，但結(jié)果是一樣的：日本核電重啟計(jì)劃不及預(yù)期，核電占比超過1/3的韓國則“持續(xù)推進(jìn)去核化”運(yùn)動(dòng)，新增電源只能由天然氣機(jī)組來填補(bǔ)。

　　印度雖未承諾“碳中和”目標(biāo)，但天然氣進(jìn)口增速也較為可觀，2020年進(jìn)口量同比增加11%。主要原因是中國企業(yè)以“不可抗力條款”取消了部分海外LNG合同后，印度進(jìn)而以低價(jià)“接盤”，降低國內(nèi)通脹壓力。

　　對歐洲而言，主要是其雄心勃勃的氣候目標(biāo)加速了燃煤電廠的天然氣替代。2021年，歐盟碳交易機(jī)制(EU ETS)進(jìn)入第四階段，歐盟將2030年氣候減排目標(biāo)由40%提高至55%，碳配額總供給大幅下滑，碳價(jià)不斷攀升，均價(jià)翻倍至每噸50歐元左右，燃煤電廠外部成本激增。

　　三、供給不配比?

　　從供給端看，低油價(jià)和低氣價(jià)必然遏制上游資本開支。在疫情陰霾還未消散的2021年，全球天然氣產(chǎn)能并未因需求驟增而顯著擴(kuò)大，價(jià)值數(shù)十億美元的新建液化天然氣基礎(chǔ)設(shè)施投資不斷推遲。

　　2020年，全球共產(chǎn)出3854億立方米天然氣，較2019年下降3.3%。主要生產(chǎn)國除中國和伊朗外，產(chǎn)量均有不同程度下降(見圖5)。其中，主要出口國有澳大利亞、卡塔爾、美國、俄羅斯及土庫曼斯坦等，這些國家生產(chǎn)量和出口量增長，既面臨資金和航運(yùn)限制，又面對國際環(huán)境挑戰(zhàn)。

圖5：全球主要天然氣生產(chǎn)國2019-2020產(chǎn)量變化情況(BP)

圖6：全球液化天然氣出口國市場占比 (IGU)

　　俄羅斯是全球最大天然氣出口國，其向歐洲出口的天然氣超過50%需過境烏克蘭，但由于與烏克蘭有齟齬，供應(yīng)量有限。而美國為了搶占?xì)W洲市場，不僅鼓動(dòng)波蘭等國反對“北溪2號(hào)”管線的建設(shè)，而且在對俄制裁中將出口油氣管道項(xiàng)目也納入其中，直接限制向參與這些項(xiàng)目的公司提供產(chǎn)品、技術(shù)及貸款。截至目前，美國已經(jīng)對涉及“北溪2號(hào)”的7個(gè)實(shí)體及其16艘船只實(shí)行經(jīng)濟(jì)限制。

　　澳大利亞在2020年超過卡塔爾成為全球第一LNG出口國，接近40%為中國購買。僅在今年一季度，澳大利亞在中國LNG市場份額從上年末的43%降至38%，部分企業(yè)陷入虧損泥潭。

　　卡塔爾LNG出口量與澳大利亞不相伯仲，但從2013年到現(xiàn)在，天然氣產(chǎn)量幾無變化，超過95%的出口量為長協(xié)單。隨著來自美國和澳大利亞的競爭壓力不斷加大，卡塔爾在降低售價(jià)的同時(shí)，開始擴(kuò)大產(chǎn)能，但LNG項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)需要一定周期，如今年3月與中國石化簽署的200萬噸/年長協(xié)將在2022年開始供貨。

　　得益于頁巖氣開采技術(shù)的突破，美國已成為全球第三的LNG出口國。但隨著拜登當(dāng)選，其“綠色新政”在稅收、鉆井許可證等方面限制天然氣勘探開采。此外，在經(jīng)歷了幾輪油價(jià)巨幅波動(dòng)后，大多數(shù)頁巖氣生產(chǎn)商的首要任務(wù)是在盡可能降低成本，控制資本開支的情況下兌現(xiàn)投資者回報(bào)，償還債務(wù)并維持產(chǎn)出，進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)難度較大。彭博社數(shù)據(jù)顯示，至少有10個(gè)LNG項(xiàng)目可能無法獲得足夠的資金。

　　四、大戰(zhàn)才啟幕?

　　傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下，全球能源大戰(zhàn)主要圍繞石油展開，天然氣跟隨石油，不溫不火，不顯山不露水。

　　隨著碳排放大戰(zhàn)在全球越演越烈，能源轉(zhuǎn)型加快，結(jié)構(gòu)調(diào)整提速，在可再生能源遠(yuǎn)未能承擔(dān)主體責(zé)任的背景下，天然氣重要性凸顯，圍繞天然氣的全球大戰(zhàn)已經(jīng)悄悄拉開帷幕。

　　國家之間，如發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間、出口國與進(jìn)口國之間、出口國之間、進(jìn)口國之間;行業(yè)之間，如天然氣與石油、煤炭、電力及可再生能源之間;企業(yè)之間，如天然氣行業(yè)上中下游企業(yè)之間、各用能企業(yè)之間等，圍繞控制權(quán)、利益、網(wǎng)絡(luò)，圍繞勘探開發(fā)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、港口碼頭、航運(yùn)路線、管網(wǎng)接收、城市布局、消費(fèi)群體、用能權(quán)屬、交易機(jī)制等，將在全球展開曠日持久、日益精彩的博弈和大戰(zhàn)。

　　全球“碳目標(biāo)”驅(qū)動(dòng)下，天然氣行業(yè)已迎來高光時(shí)刻，而且將延續(xù)相當(dāng)長時(shí)間。更多國家、行業(yè)和企業(yè)將不得不被動(dòng)卷入，更多主體嗅到無窮的政機(jī)和商機(jī)，將積極謀劃，主動(dòng)參戰(zhàn)，甚至奮不顧身投入這場大戰(zhàn)。(作者：湯雨、趙榮美、王進(jìn)國合洲際能源咨詢院)

　　國合洲際能源咨詢院：專注于全球油氣電力、新能源、煤炭等能源相關(guān)行業(yè)的深度研究、規(guī)劃和咨詢，公開發(fā)表深度分析文章包括：《石油大戰(zhàn)》系列、《碳排放大戰(zhàn)》系列等。)