近期，全球煤炭價格持續(xù)走高，令近年來嚴重虧損的煤炭企業(yè)迎來了一線生機。近幾個月來，包括嘉能可、皮博迪能源、必和必拓等在內(nèi)的全球主要煤礦企業(yè)股價一再上漲，盈利情況也大幅改善?；馃岬拿禾啃枨笫欠裾娴淖屢欢让媾R破產(chǎn)的煤炭生產(chǎn)商迎來“暖陽”？今年股票市場表現(xiàn)最好的板塊是能源板塊嗎？

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煤企市場價值或被重估

據(jù)《金融時報》報道，今年4月，南非煤企Thungela Resources公司從英美資源集團分拆獨立上市，在近幾個月全球高漲煤價的推動下，截至目前，該公司股價最高已跳漲300%以上。Thungela Resources公司曾是英美資源集團為響應(yīng)投資者要求、剝離煤炭資產(chǎn)的要求分拆出來的企業(yè)，該公司初始注入資金僅約合1.77億美元，在上市當日，Thungela Resources股價大幅下跌25%以上，但截至今年10月底，該公司市值已經(jīng)超過5.5億美元。

上述情況并不是孤例?！督鹑跁r報》匯編的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，全球最大的動力煤出口商嘉能可、美國最大的煤礦企業(yè)皮博迪能源、澳大利亞最大獨立煤炭生產(chǎn)商懷特黑文煤炭、南非煤炭生產(chǎn)商Exxaro Resources等主流煤炭生產(chǎn)商的股價、利潤率也都較去年出現(xiàn)了大幅提升。

《紐約時報》報道稱，截至今年10月，在過去的12個月里，皮博迪能源股票投資回報率高達700%，甚至遠遠超過了投資回報率高達112%的美國“明星”電動汽車生產(chǎn)商特斯拉。不僅如此，Consol Energy、Ramaco Resources等五家美國主流煤炭生產(chǎn)商的股價也在過去的12個月里上漲超過145%。

今年以來，全球煤價一再上漲。以澳大利亞煤炭基準價格為例，在過去的11個月里，澳大利亞紐卡斯爾煤炭基準價格從80美元/噸一度飆升至250美元/噸，雖然隨后回落至150美元/噸，但仍較去年同期出現(xiàn)了大幅增長。

高煤價大幅改善煤企業(yè)績

高煤價不僅讓煤炭類股票一再飄紅，同時也為煤炭生產(chǎn)商帶來可觀的財報。嘉能可半年報顯示，今年1-6月，該公司總收入高達940億美元，其中利潤高達87億美元，同比上漲80%以上，也創(chuàng)下了歷史高點紀錄。金融機構(gòu)JPMorgan分析師預(yù)測，2022年，嘉能可煤炭部門的利潤將達到83億美元，再創(chuàng)歷史新高，屆時該公司煤炭產(chǎn)量將增至1.2億噸以上。

同時，據(jù)懷特黑文煤炭公司首席執(zhí)行官Paul Flynn透露，目前，該公司客戶投標已變得十分積極，按照這一態(tài)勢，該公司預(yù)計將在明年初實現(xiàn)扭虧為盈。同時，他還預(yù)計，從未來幾年的供需情況來看，煤炭市場將維持強勁上漲的形勢。

也有行業(yè)研究機構(gòu)預(yù)測認為，在高煤價刺激下，到明年，Thungela Resources公司將產(chǎn)生超過4億美元的自由現(xiàn)金流，這一數(shù)額占到該公司整體市值的3/4左右。在Thungela Resources公司首席執(zhí)行官July Ndlovu看來，該公司業(yè)績變化正是當前煤炭市場供需基本面的體現(xiàn)。“傳統(tǒng)邏輯上，遭到分拆拋售的資產(chǎn)很可能無人問津，但人們忘記了動力煤市場仍存在強勁的需求，最終高需求也將體現(xiàn)在市場上。”

不僅如此，據(jù)油價網(wǎng)報道，曾經(jīng)公開表示可能退出動力煤行業(yè)的礦業(yè)巨頭必和必拓，現(xiàn)在甚至已經(jīng)暫停剝離動力煤資產(chǎn)的計劃。油價網(wǎng)援引知情人士的話稱，由于今年煤價飆升，該公司旗下的煤礦資產(chǎn)價值已大幅上漲，此前公布的澳大利亞新南威爾士煤礦資產(chǎn)出售計劃已經(jīng)有所推遲。

皮博迪能源首席執(zhí)行官Jim Grech則表示，美國煤礦生產(chǎn)商正利用盈余的現(xiàn)金償還債務(wù)，并計劃擴張現(xiàn)有煤炭產(chǎn)能，對現(xiàn)有產(chǎn)能進行脫碳改造。

煤炭供應(yīng)預(yù)期仍緊張

今年以來，天然氣價格飆升、電力需求上漲等多重因素推高了美國、印度、英國等能源消費大國的煤炭消費量。與此同時，受到局地嚴重降雨、物流中斷等不利因素影響，南非、印尼等全球主要煤炭生產(chǎn)、出口國的煤炭產(chǎn)量均不及預(yù)期，導(dǎo)致全球煤炭供不應(yīng)求情況一再加劇。

根據(jù)國際能源署（IEA）發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至今年，全球各國正在新建的煤電規(guī)模已經(jīng)超過了1.4億千瓦。與此同時，對于全球很多國家來說，煤電仍是電網(wǎng)調(diào)峰的“壓艙石”，這也將大幅推高煤炭需求。為此，《金融時報》分析認為，未來一年里，擁有煤炭資產(chǎn)的投資者很可能繼續(xù)賺得“盆滿缽滿”。

這波煤炭行業(yè)回暖潮來勢洶洶，但這究竟是“曇花一現(xiàn)”還是“柳暗花明”？在Jim Grech看來，從整體上看，目前這一行業(yè)已經(jīng)較此前更加健康，但是，新注入資金的匱乏卻仍是困擾煤炭行業(yè)的一大重要因素。

July Ndlovu也表示，目前，動力煤供應(yīng)市場上幾乎沒有新的投資進入，未來10至15年內(nèi)，煤炭供應(yīng)預(yù)計都將處于緊張狀態(tài)。

行業(yè)分析機構(gòu)Jefferies分析師Christopher LaFemina也指出：“出于環(huán)境、社會和治理等因素的考慮，許多基金無法購買這些股票，還有一些基金認為，動力煤行業(yè)仍存在長期結(jié)構(gòu)性的下滑風(fēng)險，因而不愿購買相關(guān)股票。”

業(yè)內(nèi)普遍認為，由于全球主流銀行以及金融機構(gòu)陸續(xù)宣布不再為煤炭業(yè)務(wù)提供融資幫助，未來煤炭行業(yè)的新增投資預(yù)計將持續(xù)走低。同時，在全球數(shù)十個國家相繼公布“棄煤”后，未來煤炭市場供應(yīng)增量很可能難以跟上市場所需。

標普500指數(shù)中能源板塊表現(xiàn)最好，還有上漲動力

美國銀行（Bank of America）在周二最新發(fā)布的一份報告中表示，由于美國油價飆升了約70%，能源板塊是今年標普500指數(shù)中表現(xiàn)最好的板塊，而且該板塊仍有進一步上漲的潛力。

知名資產(chǎn)管理公司施羅德（Schroders）在2021年3月一份有關(guān)美國資產(chǎn)價格的報告中指出，能源行業(yè)可以作為通脹加劇環(huán)境下的避風(fēng)港，因為在這種環(huán)境下，股票通常表現(xiàn)不佳。

施羅德的策略師Sean Markowicz在報告中說：“（能源行業(yè)的）這些公司在71%的時間里戰(zhàn)勝了通貨膨脹，平均每年實現(xiàn)9.0%的實際回報率。這是一個相當直觀的結(jié)果。能源股的收入自然與能源價格掛鉤，而能源價格是通脹指數(shù)的一個關(guān)鍵組成部分。因此，從定義上講，當通脹上升時，它們將表現(xiàn)良好。”

美銀在周二的報告中稱，其客戶正在主動挑選能源類股，而不是被動投資于該行業(yè)。

據(jù)ETF Database的數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)規(guī)模270億美元的SPDR能源類基金（Energy Select Sector SPDR Fund）今年上漲了53%，60億美元的Vanguard energy ETF上漲了59%。

綜合 中國能源報記者 李麗旻、財聯(lián)社 報道