動(dòng)力煤品種：3月份以來(lái)動(dòng)力煤價(jià)格不斷下調(diào)，坑口與港口紛紛降價(jià)銷(xiāo)售。當(dāng)前處于傳統(tǒng)淡季，下游電廠以長(zhǎng)協(xié)煤為主，非電煤企業(yè)開(kāi)工率不高，僅按需采購(gòu)。預(yù)計(jì)4月份煤價(jià)依然弱勢(shì)運(yùn)行。但因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，因此建議觀望為主。

　　市場(chǎng)分析

　　期貨與現(xiàn)貨價(jià)格：產(chǎn)地指數(shù)： 截至3月30日榆林5800大卡指數(shù)940元，周環(huán)降3元;鄂爾多斯5500大卡指數(shù)852元，周環(huán)比降7元;大同5500大卡指數(shù)914元，周環(huán)比降13元。CCI進(jìn)口4700指數(shù)110.5美元，周環(huán)比降1.5美元，CCI進(jìn)口3800指數(shù)報(bào)85.5美元，周環(huán)比降0.5美元。

　　港口方面：截至到3月31日，北方港口總庫(kù)存為1494萬(wàn)噸，較月初增加58萬(wàn)噸。因下游需求較差，港口庫(kù)存未能良性循環(huán)。且由于發(fā)運(yùn)倒掛影響，貿(mào)易商不愿降價(jià)銷(xiāo)售，港口成交比較僵持。

　　電廠方面：截至3月30日，沿海8省電廠電煤庫(kù)存3025萬(wàn)噸，環(huán)比月初下降11萬(wàn)噸;平均可用天數(shù)為16天，環(huán)比月初增加1天;電廠日耗187萬(wàn)噸，環(huán)比月初減少16萬(wàn)噸;供煤173萬(wàn)噸，環(huán)比月初減少30萬(wàn)噸。

　　海運(yùn)費(fèi)：截止到3月31日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)報(bào)于865.32，運(yùn)價(jià)指數(shù)先漲后跌。截止到3月31日，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)報(bào)于1389，環(huán)比2月，整體趨勢(shì)處于上漲局面，海運(yùn)經(jīng)濟(jì)有所恢復(fù)。

　　整體來(lái)看：主產(chǎn)地大礦以保長(zhǎng)協(xié)和大戶(hù)為主，煤礦產(chǎn)銷(xiāo)基本正常。但部分小型煤礦因下游需求較差，庫(kù)存稍有壓力，不得不降價(jià)銷(xiāo)售。當(dāng)前礦方普遍心態(tài)悲觀，認(rèn)為當(dāng)前淡季下下游需求不佳，且非電煤企業(yè)開(kāi)工率較低，僅按需采購(gòu)，后期煤價(jià)仍有壓力;港口方面，因發(fā)運(yùn)成本依然倒掛，貿(mào)易商發(fā)貨意愿較低。下游需求較差，僅按需采購(gòu)，且還價(jià)與報(bào)盤(pán)差距較大，市場(chǎng)煤實(shí)際偏少。部分貿(mào)易商為了庫(kù)存周轉(zhuǎn)，部分不進(jìn)行降價(jià)銷(xiāo)售;進(jìn)口煤方面，當(dāng)前進(jìn)口煤市場(chǎng)價(jià)格較為堅(jiān)挺，隨著印尼即將進(jìn)入齋月，影響后期煤炭裝期，預(yù)計(jì)國(guó)際煤價(jià)短期難以下調(diào)。但由于印尼煤堅(jiān)挺，與國(guó)內(nèi)價(jià)差收窄，因此國(guó)內(nèi)終端觀望為主;綜合來(lái)看，當(dāng)前處于傳統(tǒng)淡季下，下游日耗較為穩(wěn)定，且非電煤用煤需求未有明顯的增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)也不斷在下降，貿(mào)易商為了實(shí)現(xiàn)庫(kù)存周轉(zhuǎn)不得補(bǔ)降價(jià)銷(xiāo)售，且坑口價(jià)格也在逐步下調(diào)，因此4月份煤價(jià)難有起色。但因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，因此建議觀望。

　　來(lái)源：華泰期貨黑色研究