6月2日，中國(guó)電建發(fā)布《關(guān)于籌劃控股子公司分拆上市的提示性公告》，擬籌劃分拆下屬控股子公司中電建新能源集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“電建新能源”）至境內(nèi)證券交易所上市，并授權(quán)公司管理層啟動(dòng)本次分拆上市的前期籌備工作。

至此，中國(guó)電建以新能源為核心的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)邁出了關(guān)鍵一步。

整合新能源投資業(yè)務(wù)

資料顯示，中國(guó)電建自2011年在A股上市以來，現(xiàn)已發(fā)展成為全球清潔低碳能源、水資源與環(huán)境建設(shè)領(lǐng)域的引領(lǐng)者，全球基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通的骨干力量，服務(wù)“一帶一路”建設(shè)的龍頭企業(yè)。2022年，中國(guó)電建位居世界500強(qiáng)第100位，實(shí)現(xiàn)連續(xù)十年排名上升，并連續(xù)三年蟬聯(lián)ENR全球工程設(shè)計(jì)公司150強(qiáng)榜首。

近年來，在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，能源向清潔低碳轉(zhuǎn)型加速，以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)加快構(gòu)建。中國(guó)電建憑借在新能源領(lǐng)域“投資-建造-運(yùn)營(yíng)”全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)，積極響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，搶抓“雙碳”發(fā)展機(jī)遇，深入推進(jìn)以新能源為核心的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)。2021年末，中國(guó)電建以下屬控股子公司中國(guó)水電建設(shè)集團(tuán)新能源開發(fā)有限責(zé)任公司為整合平臺(tái)，深度整合中國(guó)水電工程顧問集團(tuán)有限公司及來自中國(guó)電建成員單位的新能源項(xiàng)目公司，正式打造了中國(guó)電建唯一的集約化發(fā)展新能源業(yè)務(wù)品牌。2022年末，經(jīng)中國(guó)電建董事會(huì)同意，電建新能源召開創(chuàng)立大會(huì)，以經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)折股，整體變更為股份公司。截至2022年末，電建新能源控股風(fēng)光新能源并網(wǎng)裝機(jī)容量約為1000萬千瓦，已躋身國(guó)內(nèi)新能源投資運(yùn)營(yíng)行業(yè)一流企業(yè)。

今年以來，隨著電建新能源進(jìn)一步加大市場(chǎng)開發(fā)力度，對(duì)項(xiàng)目資本金籌措提出了更高要求。為了更好把握新能源行業(yè)發(fā)展契機(jī)，加快推進(jìn)中國(guó)電建戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程，中國(guó)電建董事會(huì)批準(zhǔn)電建新能源啟動(dòng)籌劃分拆上市相關(guān)工作。本次分拆后，電建新能源仍然作為中國(guó)電建新能源業(yè)務(wù)板塊最為重要的并表企業(yè)，為上市公司股東貢獻(xiàn)回報(bào)。

資本結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化

據(jù)知情人士向記者透露，電建新能源發(fā)展急需資本金支持，僅憑借中國(guó)電建單平臺(tái)融資無法支撐龐大資本開支。中國(guó)電建計(jì)劃依托電建新能源在“十四五”期間新增風(fēng)電、光伏新能源裝機(jī)約5000萬千瓦，若僅依靠中國(guó)電建自身開展大規(guī)模權(quán)益融資，一方面，受限于所屬電力工程建設(shè)板塊的低估值中樞，以發(fā)行股份的方式撬動(dòng)如此大規(guī)模資金的難度較大、融資效率較低；另一方面，對(duì)現(xiàn)有股東的權(quán)益攤薄比例較高。

該知情人士表示，電建新能源獨(dú)立上市后，受益于“雙碳”目標(biāo)下資本市場(chǎng)對(duì)新能源運(yùn)營(yíng)板塊的持續(xù)關(guān)注，板塊估值水平遠(yuǎn)高于電力建設(shè)板塊，融資效率更高。未來，中國(guó)電建將統(tǒng)籌利用好母子公司兩級(jí)上市平臺(tái)，共同在資本市場(chǎng)開展融資，在各自細(xì)分領(lǐng)域形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量差異化發(fā)展。在業(yè)內(nèi)看來，著眼中長(zhǎng)期，電建新能源發(fā)展有利于兩級(jí)股東共享更大投資回報(bào)。隨著中國(guó)電建實(shí)現(xiàn)“十四五”期間新增5000萬千瓦的裝機(jī)目標(biāo)，電建新能源歸母凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)成倍增長(zhǎng)，能夠有效對(duì)沖中國(guó)電建享有的電建新能源股權(quán)比例被攤薄的影響，使中國(guó)電建股東充分享受新能源業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)帶來的收益。

上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次分拆有利于優(yōu)化母子公司資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。新能源業(yè)務(wù)屬于資本開支大、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定、回收期較長(zhǎng)的運(yùn)營(yíng)類業(yè)務(wù)，隨著中國(guó)電建在新能源領(lǐng)域投資的不斷加大，會(huì)對(duì)公司負(fù)債率有較大影響。中國(guó)電建資產(chǎn)負(fù)債率從2020年末的74.74%上升至2022年中的78.27%，雖然2022年末完成定增后資產(chǎn)負(fù)債率下降至76.89%，但長(zhǎng)期壓力依舊存在。隨著電建新能源于資本市場(chǎng)不斷開展權(quán)益融資，預(yù)計(jì)中國(guó)電建的資本結(jié)構(gòu)將得到顯著優(yōu)化。

據(jù)了解，目前，中國(guó)電建已召開董事會(huì)，并就分拆事項(xiàng)發(fā)布提示性公告，后期電建新能源計(jì)劃根據(jù)工作進(jìn)展及時(shí)向證監(jiān)局報(bào)送輔導(dǎo)。中國(guó)電建將根據(jù)輔導(dǎo)工作的進(jìn)展及相關(guān)工作的安排，適時(shí)召開第二次董事會(huì)，公布具體的分拆預(yù)案。

來源：PV-tech