12月12日，據(jù)創(chuàng)業(yè)板上市委員會2022年第85次審議會議結(jié)果公告，江蘇美科太陽能科技股份有限公司(以下簡稱“美科股份”)首發(fā)上市獲得通過，成為2022年過會的第399家企業(yè)。

圖片來源：深交所網(wǎng)站

新生代光伏企業(yè)

資料顯示，美科股份成立于2017年1月，設(shè)立時名稱為江蘇高照新能源發(fā)展有限公司，是專注于硅片生產(chǎn)的企業(yè)。2020年11月更名為江蘇美科太陽能科技有限公司，2021年9月，整體變更為股份公司。

期間，美科股份進(jìn)行了多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資，并完成了由多晶鑄錠和多晶切片業(yè)務(wù)向單晶拉棒和單晶切片業(yè)務(wù)的全面轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的高速增長。

2019年-2021年，美科股份營收分別約為5.51億元、8.67億元、36.12億元，歸母凈利潤分別約為-1.35億元、-0.37億元、2.01億元。

目前，美科股份擁有江蘇揚(yáng)中工廠和內(nèi)蒙古包頭工廠兩大制造基地，擁有行業(yè)先進(jìn)的15GW單晶硅棒產(chǎn)能和12GW單晶硅片產(chǎn)能。

2022年6月7日，深交所正式受理美科股份創(chuàng)業(yè)板上市申請，并于7月5日通過問詢。但在本次過會之前，美科股份遭到了不少的質(zhì)疑。

飽受質(zhì)疑

其一為“子強(qiáng)母弱”。2021年美科股份業(yè)績暴增，子公司包頭美科硅能源有限公司功不可沒，貢獻(xiàn)營收達(dá)37.63億元，已經(jīng)超過公司整體收入，未來是否還能延續(xù)?

其二為財務(wù)狀況堪憂。2019-2021年，美科股份合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為75.02%、73.27%、67.92%，同時期內(nèi)行業(yè)平均值分別為54.32%、55.5%、58.5%。

其三為毛利率較低。據(jù)招股說明書顯示，2019年-2021年，美科股份毛利率分別為-8.48%、13.35%、13.55%。不僅跟隆基綠能、TCL中環(huán)兩大寡頭有較大差距，就算是跟“新玩家”京運(yùn)通也存在一定差距，后者2019年-2021年硅片業(yè)務(wù)毛利率分別為-9.83%、18.53%、26.83%。

美科股份首發(fā)上市獲得通過，說明這些質(zhì)疑對其上市后的經(jīng)營表現(xiàn)影響較為有限。

事實(shí)上，美科股份本次上市也是對上述問題所做出的努力。

未來可期

據(jù)悉，美科股份IPO擬募資50億元，37.5億元用于包頭美科硅能源有限公司三期20GW單晶拉棒項(xiàng)目，12.5億元用于補(bǔ)充流動資金。

其中，提高產(chǎn)能是本次募資重點(diǎn)。截至2022年6月30日，美科股份已擁有約17GW單晶拉棒產(chǎn)能和約11GW單晶切片產(chǎn)能，和其他專業(yè)化硅片廠商存在一定差距。同期上機(jī)數(shù)控?fù)碛?0GW單晶硅產(chǎn)能和20GW切片產(chǎn)能、京運(yùn)通硅片產(chǎn)能規(guī)模超過20GW。產(chǎn)能提高后可有效降低成本，提高毛利率。

業(yè)績方面，2022年上半年，美科股份實(shí)現(xiàn)營收48.2億元，歸母凈利潤為4.4億元。預(yù)計全年?duì)I收約127億元，同比增長約251.60%;歸母凈利潤約12.61億元，同比增長528.73%。

未來發(fā)展方面，美科股份已跟通威股份、愛旭股份等企業(yè)簽訂“鎖量不鎖價”的硅片銷售長單合同，涵蓋2022年1月至2024年12月，合計鎖定硅片數(shù)量約80.8億片，若按182mm尺寸折算，合計約59.0GW，年平均約19.7GW，已覆蓋美科股份當(dāng)前全部硅片產(chǎn)能。