在中國光伏電站投資商對全面平價(jià)后的光伏電站市場充滿希望的時(shí)候，上游產(chǎn)業(yè)鏈卻在疲于應(yīng)對因下游投資高漲帶來的供需缺口。作為TO B的最終出口，本該最具話語權(quán)的組件企業(yè)在度過了魔幻般“賠錢”供貨的2020年后，仍將要面對挑戰(zhàn)重重的2021年。這是行業(yè)發(fā)展中供應(yīng)鏈不匹配帶來的“陣痛”，也是整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)迎接更宏大發(fā)展目標(biāo)中必然要經(jīng)歷的階段。

順延下來的“虧本”訂單

受多重因素影響，2020年競價(jià)項(xiàng)目有將近10GW需要在2021年完成并網(wǎng)或者組件補(bǔ)裝，而這部分組件訂單價(jià)格基本已經(jīng)在2020年鎖定，但時(shí)至當(dāng)季，組件供應(yīng)鏈的價(jià)格仍然居高不下。光伏們了解到，春節(jié)后，在某分布式項(xiàng)目的近期詢價(jià)中，某一線組件企業(yè)166組件報(bào)價(jià)1.72元/瓦，并且明確之后還會漲價(jià)。與去年四季度類似的是，違約撕單與賠錢供貨仍是組件企業(yè)面臨的兩難選擇。

春節(jié)前，某龍頭組件企業(yè)業(yè)績暴雷備受關(guān)注，但長期關(guān)注行業(yè)發(fā)展實(shí)際情況就可以發(fā)現(xiàn)，這并不是個(gè)例，一體化程度較弱以及業(yè)務(wù)板塊較為單一的組件企業(yè)業(yè)績勢必會受到四季度供貨的拖累。

2020年四季度，僅12月份國內(nèi)便實(shí)現(xiàn)了超過21GW的裝機(jī)并網(wǎng)。而這繁榮景象的背后，是組件企業(yè)以高額價(jià)格采購原料、輔材，賠錢供貨的“犧牲”換來的。光伏們曾在文章《賠錢供貨的組件廠與駐廠催貨的投資商：何必互相為難?》一文中分析過，因玻璃、膠膜以及硅料等價(jià)格大漲，組件企業(yè)不僅面臨虧本供貨的壓力，甚至也采購不到足夠的量來支持訂單，面對業(yè)主的持續(xù)催單，巧婦亦難為無米之炊。

但彼時(shí)，行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)在于下游需求持續(xù)向好，出貨量不斷攀升。在這背后，供應(yīng)鏈不匹配帶來的供需矛盾卻達(dá)到了頂峰，作為TO B的最終出口，行業(yè)利潤卻從組件端悉數(shù)轉(zhuǎn)移至輔材等環(huán)節(jié)，“出力不賺錢”是組件企業(yè)2020年的真實(shí)寫照。

作為直面終端客戶的環(huán)節(jié)，組件商在“保價(jià)”與“保單”之間艱難抉擇。國內(nèi)市場中，以五大六小等為代表的央企在光伏電站投資領(lǐng)域市場占比日益提升，面對激烈的國內(nèi)競爭，中標(biāo)企業(yè)不得不犧牲利潤來供貨，但令行業(yè)費(fèi)解的是，原計(jì)劃搶裝之后回歸正常供需的輔材、硅料等環(huán)節(jié)本可以在今年一季度迎來常規(guī)價(jià)格，但行情并未朝著這個(gè)方向發(fā)展，甚至硅片的價(jià)格也在持續(xù)堅(jiān)挺。

光伏們了解到，2020年某一線組件企業(yè)以1.48元/瓦的價(jià)格簽下了某電力央企的GW級供貨訂單，供貨時(shí)間在2021年一季度，但這筆訂單目前顯然無法照常推進(jìn)。作為商業(yè)化的企業(yè)，客戶與利潤無法兼得是不正常的，卻又難以抉擇。

終端爆發(fā)下的供需矛盾

與產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格高居不下形成鮮明對比的是，在30·60大目標(biāo)下，以央企、國企等為代表的光伏電站開發(fā)熱潮正在火速啟動。據(jù)光伏們不完全統(tǒng)計(jì)，2020年下半年以來，新增備案項(xiàng)目(競價(jià)、平價(jià)名單除外)已經(jīng)近50GW，企業(yè)與各地方政府的簽約消息也在不斷傳來，跑馬圈地的熱情絲毫不亞于2017年的巔峰時(shí)期。

作為“十四五”的開局之年，2021年各投資企業(yè)都卯足了勁力求補(bǔ)足其清潔能源板塊上的短板。目前國家能源集團(tuán)、華能、三峽、中廣核等陸續(xù)提出了相關(guān)目標(biāo)，據(jù)光伏們粗略估計(jì)，“十四五”期間新能源(光伏+風(fēng)電)裝機(jī)目標(biāo)超過10GW/年的投資企業(yè)已經(jīng)超過8家。盡管受客觀條件限制，這些目標(biāo)并不能在近期全部落地，但可以明確的是，下游市場已然爆發(fā)。

除此之外，海外市場的回溫與新市場的增長態(tài)勢更讓業(yè)內(nèi)歡喜鼓舞。內(nèi)外需求的加持下，給行業(yè)帶來了更多可預(yù)期的空間。但在2021年，個(gè)別環(huán)節(jié)的供需情況仍然將給行業(yè)帶來挑戰(zhàn)，直接帶來的可能還有組件價(jià)格無法如常滿足平價(jià)收益率需求。

2021年硅料依然將維持緊平衡的常態(tài)，近日有媒體消息稱某進(jìn)口多晶硅料報(bào)價(jià)飆升至110元/kg。雖然這并不會成為常態(tài)，但2021年硅料市場中，供應(yīng)與價(jià)格的主導(dǎo)權(quán)大概率仍掌握在賣方手中，尤其是在搶裝的四季度。

除了供應(yīng)導(dǎo)致的價(jià)格波動之外，硅料漲價(jià)能否直接影響終端需求，這還決于硅料的下游客戶是否愿意吸收漲幅以維持組件的正常價(jià)格，來滿足光伏平價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。而吸收漲幅意味著利潤的下降，光伏制造企業(yè)勢必將承擔(dān)來自資本市場的壓力，這是一場關(guān)乎行業(yè)利潤分配以及定價(jià)權(quán)的爭奪。

供需矛盾不僅體現(xiàn)在多晶硅，以膠膜為例，盡管從去年開始，包括福斯特、海優(yōu)威、斯威克、賽伍等企業(yè)相繼宣布超過15億平方米的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，但有數(shù)據(jù)顯示，作為膠膜成本中占比最高的部分——原材料粒子的價(jià)格仍在持續(xù)攀升，甚至有組件企業(yè)正計(jì)劃鎖定粒子長單。

行業(yè)主要原材料與輔材成本的居高不下，是終端火爆需求頭上的一盆冷水，能否“冷靜”取決于行業(yè)各環(huán)節(jié)愿意犧牲的利潤空間。好的一面是，為滿足裝機(jī)需求，各大央企相繼調(diào)低項(xiàng)目收益率標(biāo)準(zhǔn)，但這部分讓利能否給到光伏產(chǎn)業(yè)鏈仍有待觀察。

產(chǎn)能擴(kuò)張與行業(yè)利潤重新分配

一邊是供不應(yīng)求下的價(jià)格高啟，一邊又是瘋狂產(chǎn)能擴(kuò)張下的陰影，光伏產(chǎn)業(yè)鏈仍處于冰火兩重天的煎熬之中。事實(shí)上，供不應(yīng)求的窘?jīng)r并不會一直持續(xù)下去，以多晶硅為例，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年有超過20萬噸的產(chǎn)能釋放，這是目前全球多晶硅產(chǎn)能1/3的規(guī)模。

比多晶硅更為瘋狂的是產(chǎn)業(yè)鏈的中下游環(huán)節(jié)，硅片產(chǎn)能軍備賽仍在持續(xù)，光伏們在此前的文章《2021年單晶硅片產(chǎn)能將超過300GW：硅片或成競爭最“慘烈”環(huán)節(jié)之一 》一文中分析，各硅片企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，但實(shí)際情況是，在上述文章發(fā)布之后，仍有陸續(xù)超過100GW的產(chǎn)能規(guī)劃發(fā)布，硅片領(lǐng)域的產(chǎn)能過剩即將成為常態(tài)——但產(chǎn)能過剩也是行業(yè)發(fā)展成熟后的常態(tài)。

除了隆基與中環(huán)兩大寡頭之外，還有更多的新進(jìn)入者已經(jīng)在硅片領(lǐng)域漸成氣候，比如從設(shè)備廠商跨界的上機(jī)與京運(yùn)通、近期剛宣布加入的高景太陽能與雙良節(jié)能、受制于產(chǎn)能短板所限持續(xù)加碼一體化的組件企業(yè)，近幾年單晶硅片持續(xù)的供不應(yīng)求行情吸引著無數(shù)的資本進(jìn)入。

無論如何，即使硅料供應(yīng)不足，硅片企業(yè)也無法通過鎖定長單來長久的維持行業(yè)格局，新的產(chǎn)能進(jìn)入勢必將帶來一波洗牌與出局，這只是時(shí)間早晚的問題。一直以高利潤被覬覦的硅片環(huán)節(jié)在2021年的變化中如何延續(xù)也值得期待。

與此同時(shí)，在2021年伊始，硅片的持續(xù)漲價(jià)與電池的跌價(jià)形成了鮮明對比，被歸咎為需求火爆的漲價(jià)原動力卻在電池與組件端得不到同等的驗(yàn)證，個(gè)別環(huán)節(jié)產(chǎn)能掣肘，導(dǎo)致光伏行業(yè)仍未形成一個(gè)完全市場化的價(jià)格調(diào)動機(jī)制。

2020年是中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈最為動蕩的一年，從多晶硅、玻璃到膠膜，光伏產(chǎn)業(yè)鏈遭遇了最為困窘的供需局面。面對新冠疫情帶來的沖擊，Q2整個(gè)行業(yè)幾乎跌至冰點(diǎn)，多晶硅價(jià)格擊穿60kg/元大關(guān)，大量產(chǎn)能關(guān)停、庫存高啟，一些堅(jiān)守了多年的多晶硅企業(yè)黯然離場。峰回路轉(zhuǎn)，從Q3開始多晶硅企業(yè)重回價(jià)格制高點(diǎn)，但價(jià)格動蕩仍將成為2021年的常態(tài)。

光伏行業(yè)前景可期，這是毋庸置疑的。但是在迎來全面平價(jià)的2021年，行業(yè)仍處于發(fā)展周期的“陣痛”中，蛻變之后，光伏行業(yè)的重心將從供應(yīng)鏈管理重回技術(shù)先進(jìn)性上，提高轉(zhuǎn)換效率進(jìn)而持續(xù)降本才是光伏行業(yè)的最終出路，目前由產(chǎn)業(yè)鏈供需帶來的風(fēng)波仍在持續(xù)影響著行業(yè)的發(fā)展格局。