全行業(yè)階段性虧損，光伏巨頭放緩擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程。

　　12月10日，隆基綠能發(fā)布《關(guān)于部分募集資金投資項(xiàng)目重新論證并延期實(shí)施的公告》，決定對(duì)蕪湖(二期)年產(chǎn)15GW單晶組件募投項(xiàng)目進(jìn)行延期。

　　隆基綠能表示，基于光伏行業(yè)當(dāng)前供需失衡的周期性調(diào)整和供給側(cè)產(chǎn)能出清時(shí)間的不確定性，結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略及現(xiàn)階段的實(shí)際經(jīng)營情況，公司當(dāng)下若繼續(xù)推進(jìn)蕪湖(二期)年產(chǎn)15GW單晶組件項(xiàng)目實(shí)施，項(xiàng)目收益短期內(nèi)將存在不確定性。

　　經(jīng)綜合評(píng)估，隆基綠能上述募投項(xiàng)目將延期18個(gè)月，從原定于2024年12月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，現(xiàn)調(diào)整至2026年6月。

　　行業(yè)周期調(diào)整 業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧

　　隆基綠能是全球最大的單晶硅生產(chǎn)制造商，主營業(yè)務(wù)包括單晶硅棒、硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，該公司2012年登陸上交所。

　　近年，光伏行業(yè)涌入大量跨界資本和各類市場資金，制造端產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。行業(yè)龍頭隆基綠能的多項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)增長迅速，凈利潤十年間實(shí)現(xiàn)了49倍增長。

　　2020年-2023年，隆基綠能分別實(shí)現(xiàn)營收545.83億元、809.32億元、1289.8億元和1294.98億元;歸母凈利潤分別為85.52億元、90.86億元、148.12億元和107.51億元。

　　2022年末以來，光伏行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致市場供需關(guān)系失衡。上下游產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格持續(xù)下滑，光伏企業(yè)的業(yè)績普遍受到影響。

　　從上述數(shù)據(jù)也可看出，在2022年達(dá)到歷史性高峰后，隆基綠能2023年增收不增利。光伏產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)大幅下降，隆基綠能2024年歸母凈利潤虧損65.05億元，同比下降155.62%。

　　虧損的不止是隆基綠能，多家光伏上市公司業(yè)績不振。2024年前三季度，A股光伏板塊86家上市公司有超過30家處虧損狀態(tài)。

　　“基于對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀的充分調(diào)研，且在公司組件環(huán)節(jié)產(chǎn)能相對(duì)富余的背景下，為確保投入有效性、更好適應(yīng)光伏行業(yè)周期性波動(dòng)，公司謹(jǐn)慎使用募集資金，穩(wěn)步推進(jìn)募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，因此尚未開展蕪湖(二期)年產(chǎn)15GW 單晶組件項(xiàng)目投入。”隆基綠能稱。

　　年內(nèi)23家光伏企業(yè)募投項(xiàng)目延期

　　根據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入2024年以來，除了隆基綠能之外，天合光能(688599.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、東方日升(300118.SZ)、快可電子(301278.SZ)、金開新能(600821.SH)、上能電氣(300827.SZ)、晶盛機(jī)電(300316.SZ)、明冠新材(688560.SH)、沐邦高科(603398.SH)、福斯特(603806.SH)、海優(yōu)新材(688680.SH)、亞瑪頓(002623.SZ)等23家光伏企業(yè)也相繼宣布了募投項(xiàng)目的延期，涉及產(chǎn)業(yè)鏈上下游不同環(huán)節(jié)。

　　2024年7月，晶澳科技公告，“因公司整體產(chǎn)能規(guī)劃”，擬將募投項(xiàng)目“包頭晶澳(三期)20GW拉晶、切片項(xiàng)目”建設(shè)期延長至2025年6月。

　　一個(gè)月后，東方日升公告，公司決定將“5GW N型超低碳高效異質(zhì)結(jié)電池片與10GW高效太陽能組件項(xiàng)目”和“全球高效光伏研發(fā)中心項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期分別調(diào)整延長至2025年3月和2025年12月。

　　同年9月，天合光能表示，受行業(yè)周期波動(dòng)影響，公司貫徹富有彈性的、適度垂直一體化布局，控制了上游硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能的建設(shè)節(jié)奏，在一定程度上減緩了募投項(xiàng)目“年產(chǎn)35GW直拉單晶項(xiàng)目”的實(shí)施進(jìn)度，擬將該募投項(xiàng)目中的二期15GW延期建設(shè)，使得項(xiàng)目整體達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期延期至2026年6月。

　　不久后，裕興股份和芯能科技也宣布募投項(xiàng)目延期。2024年10月，裕興股份公告稱，擬將高性能聚酯薄膜生產(chǎn)及配套項(xiàng)目中的功能聚酯生產(chǎn)線建設(shè)期延長兩年，將項(xiàng)目整體達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期延期至2027年6月。

　　2024年10月，芯能科技公告，擬對(duì)“分布式光伏電站建設(shè)項(xiàng)目”實(shí)施期限進(jìn)行調(diào)整，延長至2025年10月。

　　中原證券研報(bào)顯示，2024年國內(nèi)光伏市場需求增速有所放緩。具體數(shù)據(jù)來看，2024年前三季度，國內(nèi)新增光伏裝機(jī)160.88GW，同比增長24.77%，相對(duì)于2023年近150%增速已明顯放緩。

　　另據(jù)SMM數(shù)據(jù)，11月中國企業(yè)組件開工率約49.6%，產(chǎn)量環(huán)比下降約1.6%，12月中國境內(nèi)光伏組件開工率約47.2%。

　　鑒于當(dāng)前整個(gè)行業(yè)開工率較低以及相對(duì)“富余”的產(chǎn)能狀況，包括隆基綠能在內(nèi)的各家企業(yè)為何不選擇直接終止項(xiàng)目，而是采取延期的策略?

　　“光伏企業(yè)秉承保守穩(wěn)健的投資策略，更符合當(dāng)下的市場需要。”12月11日，有業(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，一方面，(采取延期策略)可以有效實(shí)現(xiàn)降本，節(jié)約現(xiàn)金流，避免重復(fù)投資，加快行業(yè)走出“內(nèi)卷”;另一方面，光伏行業(yè)洗牌速度將在明年實(shí)現(xiàn)加速，洗牌后的行業(yè)更可能分為：專業(yè)化公司和一體化龍頭公司兩類。當(dāng)大多數(shù)落后產(chǎn)能被洗牌后，將展開新一輪技術(shù)的角逐，市場也將實(shí)現(xiàn)新一輪爆發(fā)。

　　上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示：“光伏行業(yè)中期10年依然具有極強(qiáng)的增長性。所以，沒有直接終止項(xiàng)目，源于企業(yè)有更長遠(yuǎn)的競爭計(jì)劃和市場預(yù)期。只不過未來市場的技術(shù)壁壘更強(qiáng)，市場更大，跨界玩家想投機(jī)的可能性微乎其微。”

　　本文源自：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：雨辰