②成本過高使其無(wú)價(jià)格優(yōu)勢(shì)
與普通品牌整車相比，新能源汽車價(jià)格偏高，主要體現(xiàn)在技術(shù)成本和電池成本兩大方面。
以混合動(dòng)力車為例，其需要提供內(nèi)燃機(jī)動(dòng)力及電動(dòng)力的一整套系統(tǒng)，技術(shù)含量自然要比普通車高出很多;以常見的中度混合車為例，其電系統(tǒng)中，鎳氫電池需要提供峰值功率為12千瓦到20千瓦的電機(jī)，電壓要達(dá)到144伏特到300伏特的范圍之內(nèi)，電池成本無(wú)疑要。
除此之外，新能源汽車還需要驅(qū)動(dòng)控制器、儀表系統(tǒng)等作為輔助，加之新能源汽車自身質(zhì)量要比原型車有所增加，價(jià)格高出原型車也是情理之中的事情。
③配套基礎(chǔ)設(shè)施跟不上
我國(guó)的充電樁和充電站的建設(shè)十分緩慢。一是充電接口和協(xié)議不統(tǒng)一，充電樁無(wú)法使用所有新能源汽車;二是配套設(shè)施不具備區(qū)域連貫性。一旦出了城市，就很難找到合適的充換電站。相關(guān)公共配套設(shè)施，直接關(guān)系到新能源汽車使用的便利性。一旦喪失便利性，新能源汽車也就成了空頭支票了。
高端產(chǎn)品緊缺，鋰礦石前景廣闊
新能源汽車的繁榮并非只靠政策驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)新能源汽車需求正在急劇增長(zhǎng)。由于中國(guó)政府高額補(bǔ)原因，2016年中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)直接帶動(dòng)了全球市場(chǎng)飛速增長(zhǎng)，但繁華之下難免對(duì)市場(chǎng)需求產(chǎn)生疑問。在優(yōu)秀產(chǎn)品面前需求已不再是主要問題，市場(chǎng)空間正在急劇增加。有說(shuō)法認(rèn)為，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過剩應(yīng)該是結(jié)構(gòu)性過剩，低端產(chǎn)能過剩，中高端產(chǎn)品還是緊缺。結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境和廠商規(guī)劃，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)中，當(dāng)前最看好上游的鋰礦資源公司。在機(jī)構(gòu)看來(lái)，隨著整體市場(chǎng)的爆發(fā)性增長(zhǎng)，對(duì)上游鋰礦資源需求巨大，在手鋰礦資源多、具有定價(jià)權(quán)的公司將會(huì)充分受益。
從市場(chǎng)需求和資源供給情況看，業(yè)內(nèi)認(rèn)為礦石供給緊張導(dǎo)致鋰資源緊平衡，在目前氫氧化鋰與碳酸鋰價(jià)格高企的背景下，疊加后續(xù)漲價(jià)預(yù)期，將給相關(guān)公司帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，鋰礦上市公司業(yè)績(jī)爆發(fā)性增長(zhǎng)。天齊鋰業(yè)2016年凈利潤(rùn)15.12億，同比增加5倍多；贛鋒鋰業(yè)2016年凈利潤(rùn)4.6億，同比增長(zhǎng)2.7倍。從機(jī)構(gòu)布局情況看，公募基金2017年一季報(bào)顯示，重倉(cāng)持有天齊鋰業(yè)的基金有97只，重倉(cāng)贛鋒鋰業(yè)的基金有83只。
據(jù)預(yù)測(cè)，未來(lái)5年動(dòng)力鋰電池的需求將有幾十倍的增長(zhǎng)，鋰電池行業(yè)將進(jìn)入高速發(fā)展階段，給予行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。選股方面，按照毛利率高低和技術(shù)含量來(lái)選擇，從高到低依次是隔膜、電解液、正極材料，建議關(guān)注佛塑股份、多氟多、江蘇國(guó)泰、當(dāng)升科技、中信國(guó)安；對(duì)于電芯生產(chǎn)商，建議關(guān)注風(fēng)帆股份。
但是，前景看好并不意味著投資沒有風(fēng)險(xiǎn)。鐵礦石“養(yǎng)肥”了三大礦山的問題時(shí)不時(shí)都會(huì)被我們拿出來(lái)說(shuō)，港口那1.3億噸的庫(kù)存正等待著被買進(jìn)各大鋼廠進(jìn)行冶煉，這巨大的庫(kù)存量什么時(shí)候能消化掉永遠(yuǎn)是個(gè)未知數(shù)，因?yàn)閬?lái)自巴西和澳大利亞的船只每天都載著這些黑色“金子”源源不斷地駛向亞洲各大港口，而中國(guó)，是他們的主要目的地，占據(jù)了80%的消化量。鐵礦石主要用于生產(chǎn)粗鋼，2016全球粗鋼產(chǎn)量16.28億噸，亞洲就生產(chǎn)了11.25億噸，其中中國(guó)生產(chǎn)了8.08億噸，占比49.6%。可以說(shuō)，粗鋼產(chǎn)量在亞洲，亞洲還得看中國(guó)。去年中國(guó)的鐵礦石消費(fèi)占全球比例就高達(dá)61.6%。
鐵礦石的問題可以說(shuō)是老生常談了，從資源的分布到主要消費(fèi)國(guó)的對(duì)比，無(wú)一不反映出其失衡的問題。鐵礦石的庫(kù)存量以及進(jìn)口的價(jià)格也直接影響到國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的起伏。鋼材價(jià)格不是僅僅靠資本來(lái)決定的，也不僅僅只是供需面和政策在左右，原材料是價(jià)格的基礎(chǔ)，是成本線，也是它的底線，了解鐵礦石的問題有利于我們更好地了解鋼材市場(chǎng)的走勢(shì)。
同理，當(dāng)前動(dòng)力鋰電池相關(guān)企業(yè)如雨后春筍般成長(zhǎng)，會(huì)不會(huì)成為下一個(gè)“鋰礦石養(yǎng)肥了誰(shuí)”？
按照《汽車產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》目標(biāo)2020/2025年新能源汽車滲透率目標(biāo)為7%/20%，對(duì)應(yīng)銷量200/700萬(wàn)輛，電池廠仍將經(jīng)歷一輪持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)周期，政策要求動(dòng)力電池企業(yè)生產(chǎn)門檻大幅提升至8GWh，到2020年要形成產(chǎn)銷規(guī)模在40Gwh以上的國(guó)際龍頭，電池廠集中度將在政策驅(qū)動(dòng)下繼續(xù)提升。目前國(guó)內(nèi)一線和二線電池廠自動(dòng)化率分別為60%和30%，國(guó)外先進(jìn)企業(yè)自動(dòng)化率為85%，鋰電設(shè)備的自動(dòng)化率大有提升空間。
2016年A股及新三板鋰電設(shè)備企業(yè)收入增長(zhǎng)110.2%，但在各設(shè)備環(huán)節(jié)參與競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)較多，市場(chǎng)整體集中度較低。擁有優(yōu)質(zhì)客戶的設(shè)備廠商有望持續(xù)受益擴(kuò)產(chǎn)潮。鋰電設(shè)備商龍頭已經(jīng)圍繞先發(fā)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)、品牌及資金等方面構(gòu)筑起一定壁壘，未來(lái)電池廠面臨結(jié)構(gòu)洗牌，中小電池廠必將面對(duì)被被淘汰的局面。據(jù)真鋰研究數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)一線和二線電池廠自動(dòng)化率分別為60%和30%，國(guó)外先進(jìn)企業(yè)自動(dòng)化率為85%，鋰電設(shè)備的自動(dòng)化率還有很大的提升空間。此外，隨著鋰電池價(jià)格降低，儲(chǔ)能鋰電池市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)性將逐步凸顯，無(wú)疑將會(huì)造成行業(yè)更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)預(yù)計(jì)2020年我國(guó)儲(chǔ)能鋰電池需求或達(dá)16.64GWh，2017-2020年市場(chǎng)增速有望維持在40%以上，如果儲(chǔ)能市場(chǎng)能夠隨電池降價(jià)而實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)，也有望帶來(lái)增量設(shè)備需求，鋰電設(shè)備行業(yè)高峰時(shí)點(diǎn)也將順延。
新能源汽車產(chǎn)能過剩的狀況不容忽視，“是個(gè)新能源汽車項(xiàng)目就有人搶”的盛景或許需要冷靜一下了。狂熱的投資者們需要面對(duì)現(xiàn)實(shí)，是現(xiàn)在抓住機(jī)會(huì)把握所謂的“窗口期”，還是暫時(shí)離開到投資有望產(chǎn)生豐厚利潤(rùn)的時(shí)候再回來(lái)？或許屆時(shí)市場(chǎng)的心理會(huì)發(fā)生變化，投資者將會(huì)把新能源汽車行業(yè)看作“剩宴”，但是現(xiàn)在，他們認(rèn)為還是“盛宴”。歸根結(jié)底，在手鋰礦資源多、具有定價(jià)權(quán)的企業(yè)，才能笑到最后。
