邊緣計算將能力從云端下沉至邊緣，在國網(wǎng)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)規(guī)劃驅(qū)動下，數(shù)據(jù)變現(xiàn)與商業(yè)創(chuàng)新將受益核心技術(shù)服務(wù)商，推薦關(guān)注岷江水電、國電南瑞、恒華科技。
泛在電力物聯(lián)網(wǎng)——安全自主可控+工業(yè)互聯(lián)雙主題。
泛在電力物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資是明確的工業(yè)互聯(lián)+安全自主可控主題疊加，國家電網(wǎng)在2019年兩會全面提出到2024年實現(xiàn)兩步走建設(shè)規(guī)劃，疊加2018年國務(wù)院明確的電力行業(yè)自主可控目標(biāo)，目前泛在電力物聯(lián)網(wǎng)板塊投資疊加了雙主題，是最強的方向。
電力行業(yè)信息化——長景氣周期，資本開支政策保障。
參考國家電網(wǎng)的歷史投入，中國電力企業(yè)聯(lián)合會預(yù)計2017-2021的電力信息化的投資復(fù)合增速有望超過31％，2021年將突破2萬億元。而國家電網(wǎng)在2019年計劃發(fā)展總投入5909億元，其中電網(wǎng)投資5126億元，對比2018/2017年的增幅提升近100％。中周期看，行業(yè)信息化的資本開支增長預(yù)期十分穩(wěn)定，且增速有政策與巨頭投資計劃雙重保障。
國網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)商用前景——受益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，對內(nèi)需求明確，對外空間廣闊。
國家電網(wǎng)目前經(jīng)營區(qū)域覆蓋26個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），覆蓋國土面積的88％，供電人口超過11億。在智能感知終端，目前國網(wǎng)系統(tǒng)接入的終端設(shè)備超過5億只（其中4.5億只電表，幾千萬臺各類保護(hù)、采集、控制設(shè)備），規(guī)劃到2030年，接入SG-eIoT系統(tǒng)的設(shè)備數(shù)量將達(dá)到20億。
我們認(rèn)為，未來對于國網(wǎng)，其對內(nèi)設(shè)備檢修、能源分布式并網(wǎng)與在線服務(wù)對數(shù)據(jù)支持有剛性需求；而對外看，其邊緣計算節(jié)點將涵蓋企業(yè)、家庭、工業(yè)、交通、醫(yī)療等多垂直場景，作為工業(yè)與生活不可或缺的“呼吸資源”，其數(shù)據(jù)排他性優(yōu)勢明確，變現(xiàn)空間廣闊。
風(fēng)險因素：
國網(wǎng)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)資本開支不及預(yù)期，國產(chǎn)自主可控軟件替換節(jié)奏不及預(yù)期，邊緣計算應(yīng)用落地進(jìn)度慢于預(yù)期。
投資建議：
我們建議沿著三條主線布局，把握國網(wǎng)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的投資機遇：
輸電網(wǎng)方向：國網(wǎng)直屬公司有望率先受益，且在云計算與邊緣計算增量業(yè)務(wù)的支持下，公司估值有望提升，重點推薦岷江水電、遠(yuǎn)光軟件、國電南瑞；
配電網(wǎng)與終端服務(wù)方向：在配電與終端服務(wù)領(lǐng)域，基于邊緣計算服務(wù)的應(yīng)用厚積薄發(fā)，建議關(guān)注配電領(lǐng)域的恒華科技以及終端電力信息采集服務(wù)領(lǐng)域的朗新科技。
信息安全建設(shè)方向：在傳統(tǒng)信息安全領(lǐng)域，建議關(guān)注擁有國網(wǎng)大客戶服務(wù)資質(zhì)與渠道的龍頭技術(shù)與產(chǎn)品提供商，如啟明星辰、深信服等。
