1月28日，距離去年進(jìn)博會(huì)上宣布設(shè)立科創(chuàng)板并試行注冊(cè)制不足百天，中央全面深化改革委員會(huì)即通過(guò)了《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》，這意味著科創(chuàng)板由孕育雛形進(jìn)入了落地倒計(jì)時(shí)。
與此同時(shí)，一份上海科創(chuàng)板首批掛牌企業(yè)名單(56家)近日在業(yè)界流傳?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者注意到，有8家新能源汽車(chē)企業(yè)赫然在列，其中包括威馬汽車(chē)、知豆汽車(chē)、蔚來(lái)汽車(chē)、珠海銀隆、奇點(diǎn)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、億華通和時(shí)空電動(dòng)。
《證券日?qǐng)?bào)》記者第一時(shí)間向蔚來(lái)汽車(chē)、威馬汽車(chē)、小鵬汽車(chē)方面進(jìn)行了確認(rèn)，受訪企業(yè)均表示對(duì)進(jìn)入科創(chuàng)板首批名單并不知情。其中，小鵬汽車(chē)創(chuàng)始人何小鵬稱(chēng)“名單是謠言”；威馬汽車(chē)創(chuàng)始人沈暉表示“威馬現(xiàn)在只專(zhuān)注產(chǎn)品”；蔚來(lái)汽車(chē)回復(fù)稱(chēng)：“公司IR(投資者關(guān)系管理)部門(mén)并未收到相關(guān)消息”；時(shí)空電動(dòng)耿清華明確表示“名單信息不屬實(shí)，時(shí)空電動(dòng)暫時(shí)沒(méi)有與登陸科創(chuàng)板相關(guān)的實(shí)質(zhì)進(jìn)展?！?/p>
有汽車(chē)證券分析師表示，作為有效的融資手段，登陸科創(chuàng)板對(duì)于新造車(chē)勢(shì)力大有裨益。尤其隨著新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)加大，烈度加劇，如何融資成為不少新造車(chē)勢(shì)力最大的難題之一。在股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方面，科創(chuàng)板很可能還會(huì)有相關(guān)VIE架構(gòu)方面的安排，力求把有發(fā)展，有影響力的優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)留在國(guó)內(nèi)。“既保證企業(yè)海外融資，也允許在科創(chuàng)板上市?！?/p>
多家車(chē)企否認(rèn)首批掛牌傳言
事實(shí)上，作為我國(guó)擬試點(diǎn)推動(dòng)全國(guó)科技金融改革創(chuàng)新企業(yè)融資板塊，科創(chuàng)板有別于A股、創(chuàng)業(yè)板以及新三板，主要旨在重點(diǎn)扶持新一代的科技企業(yè)，包括新能源、芯片、人工智能和云計(jì)算等領(lǐng)域。
記者注意到，本次網(wǎng)傳的上?？苿?chuàng)板首批掛牌企業(yè)共有56家，主要集中在人工智能，集成電路，新能源汽車(chē)，醫(yī)藥航天航空，大數(shù)據(jù)，云計(jì)算和環(huán)保8個(gè)大行業(yè)。其中，8家新能源車(chē)企，分別是威馬汽車(chē)、知豆汽車(chē)、蔚來(lái)汽車(chē)、珠海銀隆、奇點(diǎn)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、億華通和時(shí)空電動(dòng)。
對(duì)于登陸科創(chuàng)板的傳言，《證券日?qǐng)?bào)》記者第一時(shí)間向多家新能源車(chē)企進(jìn)行了確認(rèn)。其中，蔚來(lái)汽車(chē)方面回復(fù)稱(chēng)：“公司IR(投資者關(guān)系管理)部門(mén)并未收到相關(guān)消息”；威馬汽車(chē)表示，“威馬現(xiàn)在只專(zhuān)注產(chǎn)品”；小鵬汽車(chē)則表示，關(guān)于公司掛牌科創(chuàng)板的名單系謠傳。
值得一提的是，早前小鵬汽車(chē)副董事長(zhǎng)兼總裁顧宏地曾公開(kāi)表示，目前小鵬汽車(chē)獲得股權(quán)融資加上銀行貸款100多億元，但花的錢(qián)是蔚來(lái)開(kāi)始交付時(shí)的一半不到。關(guān)于IPO的問(wèn)題，小鵬會(huì)緊密關(guān)注市場(chǎng)，同時(shí)準(zhǔn)備自身業(yè)務(wù)搭建，IPO是水到渠成的事?！皶?huì)考慮科創(chuàng)板，但目前沒(méi)有上市時(shí)間表?！?/p>
時(shí)空電動(dòng)耿清華則直言：“名單信息不屬實(shí)，時(shí)空電動(dòng)暫時(shí)沒(méi)有與登陸科創(chuàng)板相關(guān)的實(shí)質(zhì)進(jìn)展。”據(jù)了解，時(shí)空電動(dòng)成立于2013年9月份，是一家以電動(dòng)汽車(chē)和移動(dòng)電網(wǎng)為核心應(yīng)用場(chǎng)景的電動(dòng)汽車(chē)公司。2018年，隨著時(shí)空電動(dòng)正式與IDG資本簽約10億元投資，公司累計(jì)融資額已近30億元。
注冊(cè)制門(mén)檻不低
據(jù)記者了解，不同于A股的核準(zhǔn)制，注冊(cè)制要求所有的審核均為問(wèn)詢(xún)制，這意味著只要是內(nèi)容形式合規(guī)將都可以上市，不需要排隊(duì)和更高的門(mén)檻。如此一來(lái)，人們擔(dān)憂是否會(huì)出現(xiàn)企業(yè)良莠不一，過(guò)熱混亂的局面。
對(duì)此，有不愿具名的汽車(chē)證券分析師對(duì)記者表示，盡管取消了唯利潤(rùn)論的衡量標(biāo)準(zhǔn)，但采取注冊(cè)制的科創(chuàng)板，甚至?xí)群藴?zhǔn)制門(mén)檻更高。“除了標(biāo)準(zhǔn)門(mén)檻外，還將涉及市場(chǎng)門(mén)檻，上市企業(yè)需要跟同類(lèi)企業(yè)進(jìn)行比較?！?/p>
據(jù)其介紹，科創(chuàng)板的上市門(mén)檻將涉及多種標(biāo)準(zhǔn)，包括市值、營(yíng)收、利潤(rùn)以及現(xiàn)金流等多方面的考量，有望登陸的企業(yè)至少應(yīng)是全國(guó)知名或行業(yè)領(lǐng)先。
事實(shí)上，目前國(guó)內(nèi)大部分優(yōu)秀的科創(chuàng)企業(yè)已完成海外上市。如蔚來(lái)汽車(chē)于去年9月12日正式登陸美國(guó)紐交所，發(fā)行1.6億股，每股定價(jià)6.26美元，融資10億美金。
對(duì)此，該名分析師認(rèn)為，考慮到很多的科創(chuàng)公司都接受美元投資，科創(chuàng)板很可能還會(huì)有相關(guān)VIE架構(gòu)方面的安排，力求把有發(fā)展，有影響力的優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)留在國(guó)內(nèi)。“既保證企業(yè)海外融資，也允許在科創(chuàng)板上市。”而在股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方面，既會(huì)保證投資者的收益權(quán)，又會(huì)保護(hù)創(chuàng)業(yè)者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，避免過(guò)早地被資本所干擾，不排除會(huì)引入AB股設(shè)計(jì)。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌則表示，這對(duì)于科創(chuàng)板來(lái)說(shuō)是個(gè)挑戰(zhàn)，比如法律規(guī)定、會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)等?？紤]到作為推動(dòng)A股改革的重要措施，他認(rèn)為，科創(chuàng)板前期或許不會(huì)施行VIE或AB股等另類(lèi)制度。
需要指出的是，曾經(jīng)持續(xù)火爆的共享單車(chē)企業(yè)ofo，若按照相應(yīng)制度設(shè)定也應(yīng)符合上市資格。但就在去年底o(hù)fo 頁(yè)面顯示，線上排隊(duì)人數(shù)已經(jīng)突破 1000 萬(wàn)，高達(dá)19億元的待退押金幾乎將公司逼入絕地。如此高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于普通投資者自然難以接受。
“出于防風(fēng)險(xiǎn)和兼顧流動(dòng)性的考慮，參照現(xiàn)有的制度安排。我認(rèn)為，科創(chuàng)板或?qū)⒃O(shè)立交易經(jīng)驗(yàn)?zāi)晗?、資金賬戶(hù)最低額度等一系列措施，提高個(gè)人投資者的進(jìn)場(chǎng)門(mén)檻?！鄙鲜鋈耸繉?duì)記者表示。
沈萌也表示，科創(chuàng)板具有重大改革的試驗(yàn)任務(wù)，因此對(duì)于投資者而言，既有機(jī)遇也有風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該會(huì)設(shè)定門(mén)檻，保護(hù)投資者利益。
