進入9月份最后一周，動力煤市場可謂冷熱不均，一方面是現(xiàn)貨市場很“熱”，漲價沖動總是蠢蠢欲動；另一方面是期貨市場確實有些冷，漲跌互間，總體上被打壓，一直比現(xiàn)貨低100元/噸左右。
我們認(rèn)為，動力煤價格將下跌100元/噸以上。
究竟發(fā)生了什么，讓我們?nèi)绱舜_認(rèn)。
一、大企業(yè)表態(tài)釋放下跌信號
9月初以來，煤炭供應(yīng)偏緊，市場價格持續(xù)上漲，燃煤保供面臨巨大壓力，現(xiàn)貨價格從月初的620元/噸左右（5500大卡）一路飆升至730元/噸（5500大卡）左右。
2017年9月28日下午，（第一財經(jīng)）從神華集團了解到，為了抑制煤炭價格快速上漲，穩(wěn)定煤炭供需形勢，神華集團決定自9月28日起下調(diào)北方港市場煤價格10元/噸。
2017年9月28日20:06， 據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)了解，為落實國家發(fā)展改革委《關(guān)于做好煤電油氣運保障工作的通知》精神，中煤集團自即日起下調(diào)北方港口市場煤價格10元/噸，中煤集團將一如既往發(fā)揮央企示范、導(dǎo)向作用，帶頭維護電煤價格穩(wěn)定，確保迎峰度冬期間能源供應(yīng)不影響國家經(jīng)濟安全，以優(yōu)異的成績迎接黨的十九大勝利召開。
歷史總是驚人的相似。
2016年11月2日，中煤能源集團公司決定，從11月3日起，動力煤現(xiàn)貨價格在現(xiàn)有基礎(chǔ)上下調(diào)10元/噸。
2016年11月3日，神華集團、伊泰集團決定，從即日起對本公司銷售的現(xiàn)貨煤炭價格在原基礎(chǔ)上，下調(diào)10元/噸。
大家可以發(fā)現(xiàn)，在2016年11月初，正是以大型煤炭企業(yè)表態(tài)降價為起點，環(huán)渤海港口動力煤價格過快上漲的勢頭逐步被遏制，從750元/噸左右降到了年底的630元/噸左右，下跌了100元/噸以上。
二、秦皇島港存再次突破600萬噸
截至2017年9月28日，秦皇島港煤炭庫存量達到630.5萬噸，再創(chuàng)今年2月份以來最場存量，較8月底增加78萬噸。場存快速上升，主要是國家宏觀調(diào)控部門協(xié)調(diào)鐵路部門，加大了港口調(diào)入量。
而在2016年11月，國家宏觀調(diào)控部門正是通過持續(xù)加大調(diào)運，在11月14日使秦港存煤603.5萬噸，年內(nèi)首次突破600萬噸，并在之后通過高強度調(diào)入使秦皇島港存一直維持高位，從而推動5500大卡動力煤現(xiàn)貨價從當(dāng)時最高點的780元/噸下跌到年底的630元/噸。
三、國家發(fā)改委和行業(yè)協(xié)會連續(xù)發(fā)聲保障煤炭供應(yīng)
國家發(fā)改委9月14日印發(fā)《關(guān)于做好煤電油氣運保障工作的通知》，要求各產(chǎn)煤地區(qū)組織指導(dǎo)煤炭生產(chǎn)企業(yè)在確保安全的前提下科學(xué)組織生產(chǎn)，不得以簡單停產(chǎn)方式開展或應(yīng)對執(zhí)法檢查，重點產(chǎn)煤地區(qū)要認(rèn)真落實保供責(zé)任。而且特別強調(diào)，內(nèi)蒙古自治區(qū)政府要認(rèn)真落實特別應(yīng)急供煤措施，組織煤礦在確保安全的前提下做好生產(chǎn)，全力保障東北地區(qū)和京津唐地區(qū)煤炭穩(wěn)定供應(yīng)。
中國煤炭工業(yè)協(xié)會9月27日印發(fā)《關(guān)于進一步做好今冬明春煤炭供應(yīng)保障工作的通知》，要求煤炭企業(yè)認(rèn)真落實增減掛鉤、減量置換政策，主動申請并積極配合相關(guān)部門加快辦理好正在建設(shè)煤礦項目的相關(guān)手續(xù)，促進項目依法依規(guī)投入建設(shè)生產(chǎn)；符合條件的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能煤礦要嚴(yán)格按照條件標(biāo)準(zhǔn)和減量置換的原則，積極申請重新核定生產(chǎn)能力，努力穩(wěn)定煤炭市場價格。
四、動力煤期貨市場主力資金看淡后市
期貨市場是拿著真金白銀在決斗，而且還有高倍杠桿，背后還有強大的分析團隊，其走向真實地反映了大資金的意圖。
自9月19日動力煤期貨主力合約鄭煤1801價格放量上漲，最高沖至667.4元/噸后，開始與現(xiàn)貨價格出現(xiàn)背離。最近價差一直在擴大，截至9月28日夜盤，最低點跌至616.2元/噸，與交割品同品質(zhì)的5500大卡低硫動力煤的現(xiàn)貨價差了將近115元/噸。
綜上，有理由相信，國家宏觀調(diào)控部門會采取應(yīng)急性措施加大煤炭供應(yīng)、調(diào)控市場價格，動力煤價格將下跌100元/噸以上！
我們建議：電廠放緩補庫、貿(mào)易商盡快出貨、煤炭生產(chǎn)企業(yè)盡快銷售。
