專(zhuān)家預(yù)計(jì)，后續(xù)PPI將保持5%的中樞水平
1月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2017年12月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲1.8%，PPI環(huán)比上漲0.8%，同比上漲4.9%。2017年全年CPI上漲1.6%，漲幅比上年回落了0.4個(gè)百分點(diǎn)，全年P(guān)PI上漲6.3%，結(jié)束了自2012年以來(lái)連續(xù)5年的下降態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師繩國(guó)慶表示，從數(shù)據(jù)可以看出，去年12月份CPI同比漲幅略有擴(kuò)大，PPI同比漲幅繼續(xù)回落。
從環(huán)比看，去年12月份CPI上漲主要受食品價(jià)格上漲影響。食品價(jià)格環(huán)比上漲1.1%，影響CPI環(huán)比上漲約0.22個(gè)百分點(diǎn)。天氣轉(zhuǎn)冷，鮮活食品價(jià)格明顯上漲。非食品價(jià)格環(huán)比上漲0.1%。其中，能源價(jià)格連續(xù)5個(gè)月上漲，汽油、柴油和液化石油氣價(jià)格分別上漲1.9%、2.1%和1.6%。三項(xiàng)合計(jì)影響CPI上漲約0.05個(gè)百分點(diǎn)。
從同比看，去年12月份CPI同比漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格下降0.4%，影響CPI下降約0.08個(gè)百分點(diǎn)。其中，受對(duì)比基數(shù)較高影響，鮮菜和豬肉價(jià)格分別下降8.6%和8.3%，合計(jì)影響CPI下降約0.46個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格上漲2.4%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約1.93個(gè)百分點(diǎn)。
中信證券固定收益首席研究員明明昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，2017年12月份CPI同比上漲1.8%，較上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。食品項(xiàng)中受暴雪天氣及季節(jié)因素影響，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回升是拉動(dòng)CPI上漲的主要原因。非食品項(xiàng)中在原油價(jià)格上漲影響下，燃料相關(guān)項(xiàng)目同比漲幅明顯。隨著春節(jié)臨近，食品價(jià)格壓力疊加基數(shù)效應(yīng)，以及在能源及服務(wù)相關(guān)分項(xiàng)有力支撐下，預(yù)計(jì)2018年1月份CPI同比上漲2%。
PPI 方面，從環(huán)比看，去年12月份PPI漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料價(jià)格上漲0.9%，比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲0.2%，比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。
明明告訴記者，PPI由于生產(chǎn)資料中鋼鐵價(jià)格受季節(jié)性因素轉(zhuǎn)弱影響同比收窄，疊加去年同期高基數(shù)效應(yīng)，拉低去年11月份PPI整體增速，然而12月份以來(lái)，有色金屬價(jià)格增幅較為明顯，疊加地緣政治升溫局勢(shì)，支撐原油價(jià)格持續(xù)走高，對(duì)PPI形成有力支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)PPI將保持5%的中樞水平。
從貨幣層面來(lái)看，摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊昨日告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，雖然央行目前沒(méi)有跟進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)加息，但金融去杠桿已經(jīng)顯著推高市場(chǎng)利率，中美利差維持在高位，為穩(wěn)定人民幣匯率提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。金融去杠桿和房地產(chǎn)調(diào)控政策有效控制了潛在資產(chǎn)價(jià)格泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，部分城市的房?jī)r(jià)已經(jīng)開(kāi)始回落，債市過(guò)度加杠桿的情況也有明顯好轉(zhuǎn)。今年在國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定委員會(huì)的統(tǒng)籌下，“雙支柱調(diào)控框架” 下的中性貨幣政策和宏觀(guān)審慎政策將繼續(xù)推動(dòng)金融市場(chǎng)去杠桿，因此從貨幣角度來(lái)看沒(méi)有通脹大幅上升的基礎(chǔ)。
