2022年，俄烏戰(zhàn)爭突然爆發(fā)，本著“不管子彈哪個方向射出來，大A總先臥倒”的原則，投資者們紛紛用腳投票來避險。然而，萬綠叢中一點紅，儲能板塊，尤其電化學儲能，卻迎來了一輪輪上漲。

　　戰(zhàn)爭導致歐洲天然氣價格上漲，電價飆升，儲能的需求大幅增加。做出口的儲能企業(yè)，站上風口。一些上市公司的股價，更是在半年之內(nèi)大漲4倍。

　　巨大的財富效應，吸引了一波波資金涌入，跨界而來的公司也開始增加。比如，做食品的黑芝麻、家電起家的美的、做陶瓷的松發(fā)、做游戲的昆侖萬維等等，都紛紛表示看好儲能行業(yè)、拓展新業(yè)務。

　　然而，僅僅一年后，資金便開始“逃離”儲能。

　　實業(yè)里，有不少公司開始打退堂鼓，比如松發(fā)股份終止了對安徽利維能儲能系統(tǒng)公司的收購，萬里股份終止了通過控股特瑞電池，昆侖萬維剝離儲能業(yè)務。

　　二級市場上，曾上漲4倍的公司，市值卻也連連縮水，一年半時間跌去80%，甚至比2022年還低，仿佛歐洲大賣的事情從沒發(fā)生過。

　　實際上，電化學儲能行業(yè)依然增長不錯。國內(nèi)的新增裝機量翻倍，美國、歐洲整體增速也在50%左右。這三個地區(qū)占全球比例達到86%，基本代表了全球行業(yè)狀況。而這個增速，已經(jīng)讓許多行業(yè)流口水了。

　　但是，似乎，宏觀數(shù)據(jù)和微觀感受，頗為不同。那么，電化學儲能，從被眾人追捧到多方倉皇逃離，起起落落的因果是什么?未來又會如何演繹呢?

　　01 從“三星高照”到“供需雙殺”

　　站在2022年初看儲能，還真是有點“三星高照”。

　　中國，光伏保持著高速增長，2021年新增裝機量53GW，幾乎是歷史最高。作為光伏伴侶的儲能，也受到政策鼓勵，自2021年下半年，便陸續(xù)有多地發(fā)布文件，要求光伏強制配置2小時等時長的儲能。

　　美國，拜登總統(tǒng)激動地雙臂高振，IRA法案頒布，對新能源大力補貼支持。光伏裝機量預期增加，而美國電網(wǎng)跨區(qū)傳送難度大，對儲能的需求很強烈。

　　歐洲，是傳統(tǒng)的新能源支持方，又遇到突發(fā)的戰(zhàn)爭，導致天然氣價格大漲，光伏加儲能的需求強烈。

　　市場一度對儲能總結了一句話：光伏漲，我也漲，我助光伏高增長;光伏跌，我也漲，獨立儲能也很香。

　　然而，令人意想不到的是，儲能卻在2023年遭遇了“供需雙殺”。

　　需求端，意外頻出。國內(nèi)，強制配儲政策在落地過程中，有所放松;美國，高利率降低了儲能的經(jīng)濟性，不少儲能項目大幅延遲。歐洲，戰(zhàn)爭影響減弱，電力價格回落，儲能需求降低;尤其在2022年，歐洲經(jīng)銷商們囤積了大量庫存，新增訂單意愿減弱。

　　整體而言，儲能增長還是不錯的，但需求的意外減弱，對行業(yè)預期帶來了沖擊。關鍵是，價格方面，也經(jīng)歷了“下殺”。

　　正是看到儲能美好的前景，于是，涌進了大批資金。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，2021年儲能相關公司有6000多家，而2022年一年就新增37000多家。2023年，新增數(shù)字更是達到了5萬多家。

　　產(chǎn)能擴張，帶來的就是激烈競爭。從2023開始，儲能系統(tǒng)價格便持續(xù)下臺階，跌破1元/Wh，最低0.66元/Wh。

　　電池廠商開工率也出現(xiàn)下降，華創(chuàng)證券統(tǒng)計顯示，2023年上半年，寧德時代電池系統(tǒng)產(chǎn)能利用率從同期的83.4%下降至60.5%，億緯鋰能的電池產(chǎn)能利用率從之前的93.06%下降至78.47%。

　　供給增加、價格下跌，庫存高企，不少經(jīng)銷商甚至有了“買漲不買跌”的心態(tài)，于是就有了儲能領域，宏觀數(shù)據(jù)依舊高增長，但微觀感受突然冷冰冰的狀況。

　　換句話說，這也是預期的問題。前期過高的預期，對應了較差的現(xiàn)實，繼而產(chǎn)生了更弱的預期。那么，會改善嗎?

　　02 長期確定，短期模糊

　　從行業(yè)來看，長期確定的事情很多，但短期模糊的也不少。

　　比如在需求端，國內(nèi)，強制配儲的地區(qū)在逐漸增加。截止23年10月，共有25地出臺政策明確光伏配置儲能具體要求?？傮w來看，多數(shù)地區(qū)要求光伏電站配儲規(guī)模在裝機容量的5%-30%之間，配置時間多以2-4小時為主，少部分地區(qū)為1小時。

　　另外，隨著電力市場改革的推進，波峰波谷電價價差增大，獨立儲能的市場也會打開。但電力改革，對于工業(yè)社會而言，牽一發(fā)而動全身，方向清晰、節(jié)奏曲折。明年并不一定能看到亮點。

　　美國，需求依然在，但并網(wǎng)流程繁瑣，進展也非國內(nèi)企業(yè)可以掌控的。而且美國也在推行“國產(chǎn)自主”，盡量減少中國企業(yè)參與的比例，繼而也形成了“變壓器供給荒”，影響儲能項目落地。

　　對于此，關心人類命運的馬斯克，就發(fā)出了警告。今年11月，他在一檔播客節(jié)目中表示，美國現(xiàn)在已經(jīng)開始出現(xiàn)芯片短缺，而一年后美國還會出現(xiàn)變壓器短缺，之后就是電力能源危機爆發(fā)。

　　另外，美國即將迎來換屆選舉，在此之前，IRA的落地進度、新能源的節(jié)奏，相應也會被拖累。

　　歐洲，短期依然在儲能產(chǎn)品“去庫存”的狀態(tài)。但從歐盟推行碳稅的動作來看，大的市場依然可觀。其余巴西、非洲等地區(qū)，雖有增速，但也僅可供少數(shù)企業(yè)做做業(yè)務，對行業(yè)整體影響仍談不上。

　　根據(jù)覓途咨詢的數(shù)據(jù)來看，中國、歐洲、美洲，行業(yè)增長依舊在，但增速會出現(xiàn)下臺階的狀況。

　　而在供給端，一方面，價格快速下跌已經(jīng)嚇退了部分企業(yè);另一方面，資本市場融資的力度也在減少，算是些許改善吧。但整體來看，依然進入一個慘烈的出清周期。

　　但是，對于企業(yè)家們而言，滄海橫流更顯英雄本色。行業(yè)好或壞，都是次要的。他們首要關心的，還是“如何卷垮對手”。

　　03 誰會掉隊?

　　儲能行業(yè)正在從早期的“各安一方、獨享其樂”進入了“大魚吃蝦米”的階段。

　　儲能系統(tǒng)的核心有“四大件”：電池組、儲能變流器(PCS)、電池管理系統(tǒng)(BMS)、能量管理系統(tǒng)(EMS)等。早期，每個環(huán)節(jié)的核心企業(yè)，都能過得不錯。但如今，越來越多企業(yè)，從單一產(chǎn)品走向系統(tǒng)集成業(yè)務，加大一體化力度;競爭也從單一維度走向綜合能力。

　　比如寧德時代、億緯鋰能等公司從電池進入系統(tǒng)集成;陽光電源、科陸電子、上能電氣從PCS進入系統(tǒng)集成等。也有比亞迪這樣電芯、PCS、BMS、EMS、系統(tǒng)集成全產(chǎn)業(yè)鏈布局的一體化。

　　于是，競爭也更激烈，更多元。

　　早期是單一維度的比拼。比如性價比方面，電芯做大容量、提高密度、降低成本;同時提高循環(huán)次數(shù)、充放電深度，提升性能。比如安全性方面，拿認證、做溫控方案、提升售后運維。得一個就能有訂單。

　　但如今，巨頭們涌進，在四大部件的差異性相對不大的情況下，綜合能力就凸顯了。

　　比如，多環(huán)節(jié)的一體化布局，就是對資金、技術實力的考驗，參照光伏發(fā)展的情況來看，一體化的企業(yè)具有更高的毛利率、以及抵御周期波動的能力。

　　比如“三化”的能力，包括既能模塊化生產(chǎn)、快速交付;又能定制化，滿足不同客戶的需求;以及面向未來的智能化，通過智能管理系統(tǒng)幫助客戶提升運營效率。

　　再比如渠道建設。在早期，你有人無，就可以賺錢;但大家都有差不多的產(chǎn)品時，誰能搞定客戶才是關鍵。而且，不只是要建設國內(nèi)渠道，也要完善海外渠道，畢竟海外毛利率高。而海外渠道，不僅要搞定歐美，還可以挖掘巴西、印度等新興市場。

　　再比如“出海”。都知道海外市場好，但隨著地緣政治的發(fā)展，歐洲、美國都在強調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈本地化。因此，國內(nèi)企業(yè)在海外只有銷售渠道也許是不夠的，還需要在海外建立工廠。

　　而產(chǎn)品體系方面，也需要有豐富產(chǎn)品的規(guī)格和形態(tài)，從而可以適應家庭、工商業(yè)、電網(wǎng)、通信基站、風光儲能等不同場景下的儲能需求。

　　這些打法，都是小企業(yè)或者單一環(huán)節(jié)企業(yè)，不容易建立的優(yōu)勢。

　　覓途咨詢的調(diào)研顯示，在大儲系統(tǒng)的價值鏈中，上游設備制造環(huán)節(jié)是核心的利潤留存點，技術壁壘高，新玩家難以進入市場;中游系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)玩家眾多，市場競爭激烈，核心競爭點在客戶和項目資源開發(fā)能力，僅有個別頭部玩家以出海業(yè)務為主;未來伴隨運營市場成熟IRR提升，更多企業(yè)將向下滲透。

　　戶用儲能系統(tǒng)也有類似。上游設備制造和下游銷售環(huán)節(jié)是核心的利潤留存點，設備制造環(huán)節(jié)核心優(yōu)勢是規(guī)模效應帶來的低成本，下游銷售環(huán)節(jié)的核心優(yōu)勢是海外的當?shù)厍蕾Y源。

　　而從“短中”角度來看：

　　短期，擁有成本優(yōu)勢的電芯電能、獨立儲能系統(tǒng)，以及在發(fā)電側、電網(wǎng)側有深厚的客戶資源積累的企業(yè)，可以獲得優(yōu)勢。

　　中期，隨著智能化要求提升，會玩“軟”的企業(yè)，會獲得優(yōu)勢，比如可以做微電網(wǎng)構建、智能化部署等。

　　能硬會軟，才是王者。

　　04 尾聲

　　隨著信息化的普及，企業(yè)的競爭也在加速。比如儲能行業(yè)，行業(yè)剛熱鬧了沒幾年，就快速進入了“大魚吃蝦米“的階段。這其中一個原因就是，光伏領域已經(jīng)發(fā)生過這些劇本，大家學習的能力快速提升。

　　悲觀地看，儲能行業(yè)畢竟還是制造業(yè)，門檻不算很高，很容易陷入“一沒共識就內(nèi)耗，一有共識就內(nèi)卷”的慘烈狀態(tài)。

　　而樂觀地來看，就像光伏經(jīng)歷了一輪輪低谷和內(nèi)卷，最終有了“光伏平價上網(wǎng)”，以及光伏裝機量的爆發(fā);而儲能行業(yè)正經(jīng)歷的內(nèi)卷，也會推動行業(yè)從“光伏平價”到“光儲平價”，繼而打開更大的行業(yè)空間。

　　只是在這個過程中，被淘汰的是大多數(shù);能穿越的，則是少數(shù)。

　　文 | 董指導聊科技，作者：樊寧、董指導