近日，受供需關(guān)系影響，國內(nèi)煤炭庫存高企，煤價(jià)出現(xiàn)恐慌性下跌。截至4月16日，CCI5500已由2月21日的高點(diǎn)576元/噸跌至486元/噸，時(shí)隔四年再次擊穿500元/噸大關(guān)，創(chuàng)下2016年8月以來新低。在此背景下，中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)緊急呼吁煤企限產(chǎn)保價(jià)、理性營銷，中國十二家大型無煙煤生產(chǎn)企業(yè)、焦煤行業(yè)協(xié)會(huì)雙雙倡議減產(chǎn)10%。

　　500元是煤價(jià)“綠色區(qū)間”下限。國家發(fā)改委在《關(guān)于平抑煤炭市場價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄》中明確，2016年到2020年期間，建立價(jià)格異常波動(dòng)預(yù)警機(jī)制。其中，綠色區(qū)間為正常，煤價(jià)位于500元-570元/噸;藍(lán)色區(qū)間為輕度上漲或下跌，煤價(jià)位于570元-600元/噸或470元-500元/噸;紅色區(qū)間為異常上漲或下跌，煤價(jià)在600元/噸以上或470元/噸以下。

　　《備忘錄》提到，綠色區(qū)間時(shí)不采取調(diào)控措施;藍(lán)色區(qū)間時(shí)適時(shí)采取必要的引導(dǎo)措施;紅色區(qū)間時(shí)啟動(dòng)平抑煤炭價(jià)格異常波動(dòng)的響應(yīng)機(jī)制。也有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，跌破綠色或藍(lán)色區(qū)間之后將觸發(fā)政策調(diào)控，不排除“276工作日”等供給收緊政策推出，從而大幅提振煤炭價(jià)格。

　　卓創(chuàng)資訊分析師告訴澎湃新聞?dòng)浾?，受供大于求影響?月起動(dòng)力煤價(jià)一路下行。因?yàn)槊旱V復(fù)產(chǎn)率提升且基本處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，供應(yīng)量持續(xù)增加，但需求方面，下游企業(yè)整體復(fù)工進(jìn)度相對(duì)比較緩慢，供暖期結(jié)束后電廠用電量轉(zhuǎn)向回落，同時(shí)，受國際疫情影響，國內(nèi)的外貿(mào)企業(yè)對(duì)煤炭的需求也有所下降。此外，部分煤企在4月初出臺(tái)促銷政策以搶占市場份額，也使得煤炭價(jià)格進(jìn)一步下降。

　　國盛證券研報(bào)提到，本輪煤價(jià)暴跌的核心因素在于疫情期間煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度快于下游，煤炭市場供給彈性明顯大于需求，階段性供應(yīng)明顯過剩。與此同時(shí)，在“現(xiàn)貨價(jià)格與長協(xié)價(jià)格大幅倒掛”以及“2020年煤電中長期合同暫未簽訂”的背景下，電廠履約率難以保證，導(dǎo)致各大煤企紛紛選擇“降價(jià)促銷，以量補(bǔ)價(jià)，搶占市場”。

　　而煤企盈利能力也受到疫情和煤價(jià)下行等因素限制。有數(shù)據(jù)顯示，今年前2個(gè)月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款同比增長15%，規(guī)模以上煤炭企業(yè)利潤總額同比下降45.6%，行業(yè)虧損面達(dá)到42.3%。這一趨勢(shì)進(jìn)入4月后更加明顯。根據(jù)國盛證券數(shù)據(jù)，以4月16日的煤價(jià)486元/噸計(jì)，發(fā)往環(huán)渤海港口的煤礦產(chǎn)能盈利占比僅約55%，也就是說北港產(chǎn)能近半處于虧損狀態(tài)。

　　對(duì)此，中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)等行業(yè)協(xié)會(huì)紛紛發(fā)表關(guān)于穩(wěn)定市場的倡議書。4月16日，中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)致信山西省能源局、內(nèi)蒙古能源局、陜西省發(fā)改委、鄂爾多斯市能源局、榆林市能源局等，建議主要產(chǎn)煤省市自治區(qū)密切關(guān)注區(qū)域產(chǎn)量超需求釋放，科學(xué)有序組織煤炭產(chǎn)銷。建議包括：堅(jiān)決打擊違法違規(guī)生產(chǎn)、超能力、超強(qiáng)度生產(chǎn);引導(dǎo)煤企根據(jù)市場形勢(shì)變化及時(shí)調(diào)整煤炭產(chǎn)量計(jì)劃，降低生產(chǎn)強(qiáng)度，以需定產(chǎn)，逐步消化煤炭庫存;適時(shí)調(diào)整煤企考核機(jī)制，不以煤炭產(chǎn)量的增長作為硬性考核指標(biāo)。

　　針對(duì)煤炭企業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”，中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)同日向會(huì)員單位下發(fā)通知，建議企業(yè)特別是大型煤企在煤炭銷售過程中不以價(jià)換量，不使用無底線優(yōu)惠手段擠占市場，不進(jìn)行市場傾銷，不要把原有的市場份額打破，要繼續(xù)堅(jiān)持低于成本不生產(chǎn)、沒有訂單不生產(chǎn)、不收到貨款不發(fā)貨;建議大型煤企共同抵制少數(shù)用戶的不合理、無原則的降價(jià)要求，抵制蓄意壓低采購價(jià)格的招標(biāo)行為，堅(jiān)持出礦化驗(yàn)的行業(yè)交易慣例。

　　陽泉煤業(yè)集團(tuán)、河南神火集團(tuán)、北京昊華能源等十二家大型無煙煤生產(chǎn)企業(yè)4月17日發(fā)布倡議稱，由于下游需求受疫情影響，至今仍未能得到有效恢復(fù)，為調(diào)整市場供需平衡，呼吁無煙煤生產(chǎn)企業(yè)即日起各企業(yè)在當(dāng)前產(chǎn)量基礎(chǔ)上減產(chǎn)10%，穩(wěn)定市場銷售份額，停止量價(jià)優(yōu)惠及各種變相促銷手段。中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)煉焦煤專委會(huì)也于次日發(fā)出倡議書，建議各焦煤企業(yè)自5月1日起，依據(jù)本企業(yè)一季度焦精煤日均產(chǎn)量，實(shí)施減產(chǎn)10%的生產(chǎn)措施，實(shí)施日期暫定至2020年5月31日止。

　　政策手段方面，4月3日，國家能源局下發(fā)《關(guān)于做好有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)期間電力供應(yīng)保障的通知》。其中提到，各發(fā)電企業(yè)要主動(dòng)加強(qiáng)與煤炭、運(yùn)輸企業(yè)溝通協(xié)商，拓寬電煤采購范圍和渠道，抓緊補(bǔ)簽2020年度電煤供應(yīng)中長期合同，切實(shí)提高合同履約水平。

　　國盛證券分析稱，煤電長協(xié)合同能否簽訂是終止煤企價(jià)格戰(zhàn)的關(guān)鍵因素。目前，煤電雙方關(guān)于2020年電煤供應(yīng)中長期合同談判已接近尾聲，不管最終合同條款如何確定，但只要合同能對(duì)量、價(jià)進(jìn)行約束，便意味著下游電廠的市場份額得以明確分配，在有硬性履約率要求的保障下，煤企之間的價(jià)格戰(zhàn)將不復(fù)存在，煤價(jià)恐慌性下跌的局面亦將得到極大緩解。

　　此外，煤炭資源網(wǎng)通知稱，由于近期煤炭市場價(jià)格持續(xù)下行，市場觀望氣氛濃厚，現(xiàn)貨市場上的活躍度顯著下降，為避免市場參與者對(duì)價(jià)格走勢(shì)形成誤判，自4月17日起暫停發(fā)布CCI5500指數(shù)，待市場交易恢復(fù)正常后，再予以發(fā)布。這是CCI指數(shù)自2015年8月正式發(fā)布以來，第二次主動(dòng)暫停發(fā)布，一定程度上也有助于緩解市場恐慌情緒。

　　另據(jù)“榆林能源化工交易中心”微信公眾號(hào)4月19日消息，四大煤企神華集團(tuán)、同煤集團(tuán)、中煤集團(tuán)、伊泰集團(tuán)將停止“價(jià)格戰(zhàn)”，統(tǒng)一5500大卡銷售價(jià)格不得低于485元/噸。

　　對(duì)于未來煤炭價(jià)格走勢(shì)，國盛證券認(rèn)為，短期而言，當(dāng)前煤價(jià)已將市場多數(shù)利空反應(yīng)在內(nèi)，利多因素將逐步占據(jù)上風(fēng)，煤電長協(xié)簽訂在即、CCI指數(shù)暫停發(fā)布、協(xié)會(huì)呼吁限產(chǎn)保價(jià)、電廠日耗已恢復(fù)去年同期水平且存進(jìn)一步回升預(yù)期、迎峰度夏前的補(bǔ)庫窗口、進(jìn)口煤干預(yù)預(yù)期再起等種種跡象均將有助煤炭市場走出至暗時(shí)刻，煤價(jià)亦有望止跌企穩(wěn)。長期而言，煤價(jià)止跌企穩(wěn)后的反彈高度取決于下游需求恢復(fù)速度以及煤企能否落實(shí)限產(chǎn)政策。

　　華西證券研報(bào)也提到，短期煤價(jià)仍在下行通道，但或已進(jìn)入本輪下跌的后半程。進(jìn)入5月后，隨著部分電廠將逐步啟動(dòng)補(bǔ)庫，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)消失，預(yù)計(jì)在市場和政策的驅(qū)動(dòng)下進(jìn)口量將下降，估計(jì)動(dòng)力煤價(jià)將逐漸企穩(wěn)。但長周期來看，疫情導(dǎo)致的需求沖擊下，煤價(jià)底部或可提前至今年看到，但拐點(diǎn)仍需后續(xù)需求配合，目前來看不確定性較大。