停牌近5個(gè)月后，億利潔能于8月5日披露了重組預(yù)案，在光伏產(chǎn)業(yè)和熱電產(chǎn)業(yè)方面都有大手筆交易。
其中，涉及光伏產(chǎn)業(yè)的內(nèi)容顯示，億利潔能擬以7.31元/股的價(jià)格發(fā)行股份的方式，向億利控股購(gòu)買其持有的正利新能源49%股權(quán)、庫(kù)布其生態(tài)50%股權(quán)、迎賓廊道60%股權(quán)以及億源新能源100%股權(quán)，向億利集團(tuán)購(gòu)買其持有的庫(kù)布其生態(tài)20%的股權(quán)。
經(jīng)交易雙方協(xié)商，正利新能源49%股權(quán)、庫(kù)布其生態(tài)70%股權(quán)、迎賓廊道60%股權(quán)和億源新能源100%股權(quán)的預(yù)計(jì)交易價(jià)格初步確定為2.13億元、4.27億元、2.33億元和9300萬(wàn)元，總金額達(dá)9.66億元，可謂“手筆”驚人。
據(jù)悉，這是億利潔能2014年宣布戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，進(jìn)軍清潔能源后的又一大資本運(yùn)作。不過(guò)，對(duì)億利潔能的此項(xiàng)舉措，市場(chǎng)對(duì)此卻頗為擔(dān)憂。
一方面，大手筆不能掩蓋關(guān)聯(lián)交易的本質(zhì)。這方面的擔(dān)憂主要是應(yīng)為此前億利潔能曾有過(guò)關(guān)聯(lián)交易，2010年，尚未開(kāi)始轉(zhuǎn)型的億利潔能發(fā)布關(guān)聯(lián)交易公告，宣布以10.78億元的對(duì)價(jià)購(gòu)得金霍洛旗東博煤礦有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱東博煤礦）65%股權(quán)，資產(chǎn)評(píng)估增值率達(dá)1367.41%。但事實(shí)上在此后的業(yè)績(jī)承諾期，東博煤礦并沒(méi)有完成承諾，不過(guò)由于此前與億利潔能同屬于億利集團(tuán)控制企業(yè)，依據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則免去了商譽(yù)大額減值的問(wèn)題。
不過(guò)，這也引起了市場(chǎng)質(zhì)疑，同時(shí)也讓市場(chǎng)對(duì)此次的并購(gòu)產(chǎn)生了憂慮。
另一方面，對(duì)億利潔能未來(lái)的盈利能力仍存憂慮。事實(shí)上，從盈利能力來(lái)看，轉(zhuǎn)型后的億利潔能有點(diǎn)“不如人意”。從2014年到2016年，億利潔能歸母凈利潤(rùn)分別為2.58億元、1.31億元和2.58億元，而戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型前的2013年，億利潔能的扣非歸母凈利為2.09億元。看起來(lái)似乎轉(zhuǎn)型效果不錯(cuò)，但2014-2016年，億利潔能非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益分別達(dá)3.81億元、6658.67萬(wàn)元和2.99億元。去除包括上述損益的非經(jīng)常性損益因素后，2014-2016年，億利潔能的扣非歸母凈利分別為-5501.43萬(wàn)元、-2.47億元和6504.07萬(wàn)元。也就是說(shuō)，直到2016年，億利潔能扣非歸母凈利才轉(zhuǎn)正，且數(shù)字僅為轉(zhuǎn)型前的三分之一左右。
這其中也透露出一個(gè)讓市場(chǎng)更為擔(dān)憂的事實(shí)，在億利潔能轉(zhuǎn)型的這3年來(lái)（不算2017年），其漂亮的凈利潤(rùn)值中，資產(chǎn)處置所得占了很大的比重。而在億利潔能在預(yù)案中承認(rèn)，跨界光伏行業(yè)也將面臨光伏發(fā)電成本較高導(dǎo)致政策依賴度較高、市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)作有限等問(wèn)題的同時(shí)，其未來(lái)的盈利是否能夠得到保障也成為了未知。
不過(guò)，這次交易也并不是全無(wú)“利好”消息，據(jù)介紹，本次交易涉及的項(xiàng)目中，除迎賓廊道所屬光伏電站目前尚未并網(wǎng)發(fā)電外，其余正利新能源110MW（兆瓦）項(xiàng)目、庫(kù)布其生態(tài)200MW項(xiàng)目和億源新能源50MW項(xiàng)目均于2017年6月30日前并網(wǎng)發(fā)電。而若全部建成并網(wǎng)發(fā)電，總裝機(jī)容量將在1000MW左右。這或許是市場(chǎng)對(duì)繼續(xù)停牌的億利潔能僅感到擔(dān)憂的原因。
